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2026-2031年中国有色金属铸造市场专题研究及市场前景
2026-05-19
依托五矿，具有黄金属性的铅锌冶炼龙头
- 2025-05-08 16:36:00上传人：笙歌**未央
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株冶集团(600961)核心观点公司主营铅锌金银采选冶业务，贵金属业务毛利占比近半。公司是国内锌冶炼龙头，主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铅锭、黄金、白银等；矿产品有铅锌矿、铜精矿等。据测算，公司年产铅锌金属超4万吨，金1.8-2吨，银约60吨。2024年营收中锌及锌合金、铅及铅合金、金锭及金精矿、银锭占比分别为62.4%/
- 五矿旗下铅锌采选冶平台
- 发轫于株洲冶炼厂，现布局铅锌采选冶
- 背靠五矿，承接水口山铅锌资源
- 新增铅锌金银矿产，保障冶炼原材料来源
- 资源优质，集团赋能
- 铅锌采选冶为主，综合回收金银等有价金属
- 矿山资源禀赋好，富含金银
- 集团铅锌锑资源丰富
- 财务分析
- 资本结构及偿债能力分析
- 经营效率分析
- 盈利能力分析
- 成长性分析
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来3年业绩预测
- 估值与投资建议
- 估值分析
- 投资建议
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：株冶集团历史沿革
- 图2：株冶集团股权结构
- 图3：株冶集团营收及增速（2022年未追溯）
- 图4：株冶集团净利及增速（2022年未追溯）
- 图5：2024年公司收入结构（亿元、%）
- 图6：2024年公司毛利（亿元）
- 图7：公司矿山原矿产量（万吨）
- 图8：公司锌锭及锌合金产销量（万吨）
- 图9：公司铅锭及铅合金产销量（万吨）
- 图10：公司黄金和白银产量（吨）
- 图11：公司硫酸产销量（吨）
- 图12：可比公司资产负债率
- 图13：可比公司有息负债率
- 图14：可比公司流动比率
- 图15：可比公司速动比率
- 图16：存货周转天数
- 图17：应收账款周转天数
- 图18：公司历年销售毛利率、净利率
- 图19：可比公司毛利率
- 图20：可比公司净利率
- 图21：可比公司净资产收益率
- 图22：可比公司投入资本回报率
- 图23：公司EPS
- 图24：公司每股净资产
- 图25：国产铅锌精矿加工费走势
- 表1：公司主要产品及用途
- 表2：公司子公司
- 表3：公司矿山原矿产能（万吨）
- 表4：公司矿山资源梳理
- 表5：集团资源梳理
- 表6：株冶集团业务拆分
- 表7：未来3年盈利预测表（百万元）
- 表8：公司盈利预测假设条件（%）
- 表9：资本成本假设
- 表10：绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表11：同类公司估值比较（数据截至2025年5月6日收盘）
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