购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年中国房地产开发软件市场专题研究及市场前
2025-12-18
房地产行业2024年年报&2025年一季报综述：2025年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”的关键年
- 2025-05-12 14:34:10上传人：Ti**霸*
-
Aa 小 中 大
核心观点经营情况分析：24年销售投融资均缩量，25年以来销售降幅收窄、投资积极性提升。1）销售：24年百强房企销售规模下降三成；25年1-4月降幅明显收窄。百强房企24年全口径销售额同比-30.3%，降幅较23年扩大12.6pct，规模超过千亿的房企仅剩11家（保利发展、中海、华润、万科、招蛇、绿城、建发、越秀、滨江、华发、龙湖
- 1经营情况分析： 24年销售投融资均缩量， 25年以来销售降幅收窄、投
- 资积极性提升
- 1.1销售：2024年百强房企销售下降三成； 2025年1-4月降幅收窄
- 1.2 拿地：24年百强房企拿地量持续收缩， 25年1-4月拿地量与拿地强度明显提升
- 1.3 融资：行业融资 规模同比下降，融资成本持续下行， 25年国内外债券到期规模略大于 24年
- 2 行业财务指标分析： 2024年业绩、利润率、现金流均承压， 2025Q1压
- 力犹存
- 2.1 2024年行业营收 业绩均承压；预计未来短期业绩仍将承压
- 2.2 盈利能力：利润率显著承压，目前处于历史低位
- 2.3 偿债能力：有息负债规模压降，短期仍面临一定偿债压力
- 2.4 现金流：现金流持续负增长，经营性与筹资性现金流均承压
- 3．TOP20房企财务指标分析：头部房企、央国 企、区域型优质企业整
- 体财报质量和现金流状况较好
- 3.1 规模较大、央国企、区域深耕型房企业绩表现较好，民企内部显著分化
- 3.2 盈利能力：头部规模较大的房企、央国企的利润率水平相对更高
- 3.3 偿债能力：央国企、 头部房企有息负债 规模相对稳定，同时杠杆率相对更低
- 3.4 现金管理能力：头部房企和央企在手现金正增长
- 4 投资建议
- 5 风险提示
- 2025年5月12日 房地产行业 2024年年报&2025年一季报综述 3
- 图表1. 2024年百强房企全口径销售金额 4.19万亿元，同比下降 30.3%
- 图表2. 2024年百强房企权益口径销售金额 权益口径销售额 3.08万亿元，同比下
- 降27.4%
- 图表3. 2021年开始百强房企销售较差，低于全国商品房销售增速
- 图表4. 2024年全口径销售金额规模超过千亿的房企仅剩 11家
- 图表5. 2024年百强房企销售权益比例为 73.6%，同比提升 3.0个百分点； 2025年
- 1-4月为73.4%
- 图表6. CR5梯队的销售权益比例相对最高
- 图表7. 2024年百强房企销售均价为 1.85万元/平，同比增长 3.1%；2025年1-4月
- 再度提升至 2.02万元/平
- 图表8. 2024年百强房企销售均价同比增长 3.1%，显著好于全国商品房销售均价
- 增速
- 图表9. 2024年滨江集团超额完成年初制定的销售目标
- 图表10. 房企2025年销售目标和推货计划梳理
- 图表11. 2024年CR5、CR10、CR20、CR50和CR100权益口径销售额集中度分
- 别为10.6%、15.2%、20.1%、26.9%、31.9%
- 图表12. 2025年1-3月CR100行业集中度持续下降
- 图表13. 2024年百强房企权益销售额中，民企占比为 36.1%，央企占比 45.3%，
- 地方国企占比 18.6%
- 图表14. 央企和地方国企权益销售额 2024年同比分别下降 15%、24%，民企同比
- 下降40%
- 图表15. 2024年百强房企全口径拿地金额 1.07万亿元，同比下降 30.6%
- 图表16. 2024年百强房企拿地建面合计 1.06亿平，同比下降 20.8%
- 图表17. 2024年百强房企 拿地楼面均价为 1.02万元/平，同比下降 12.4%
- 图表18. 2024年CR5、CR10、CR20、CR50、CR100拿地强度分别为 25.1%、
- 26.4%、25.0%、24.8%、25.7%
- 图表19. 2024年、2025Q1房地产板块购买商品、接受劳务支付的现金 /销售商品、
- 提供劳务收到的现金分别为 72.4%、85.4%
- 图表20. 从拿地集中度来看， 2024年百强房企拿地金额占全国（ 300城）土地成
- 交总价的比重为 29.4%，2025年1-4月提升至 62.5%
- 图表21. 2024年百强房企中民企拿地金额占比降至 17.6%；地方国企占比 46.7%；
- 央企占比 35.7%
- 图表22. 2024年中海、华润、保利发展、绿城、越秀、建发、滨江、招蛇拿地金
- 额排名靠前
- 图表23. 2025年1-4月拿地金额 TOP20房企中，中国金茂、绿城中国、华润置地、
- 中海地产、保利发展拿地金额均超过 300亿元
- 图表24. 2024年房地产行业国内债券、海外债、信托、 ABS发行规模合计 5653
- 亿元，同比下降 18%
- 降0.72个百分点至 2.95%
- 2138亿元
- 以上分别占比 22.7%、24.0%、53.3%
- 分别为359、221、157、155亿元
- 图表29. 2025年全年房地产行业国内外债券到期规模合计 7746亿元
- （158亿元）
- 金）/偿还债务支付的现金分别为 96.7%、107.1%
- 同比分别下降 21.0%、7.5%
- 图表33. 2024年、2025Q1房地产板块归母净利润分别为
- 1590、-93亿元，均出现亏损
- 图表34. 2024年房地产板块资产和信用减值损失分别为 978、572亿元
- 别为-62.9%、-90.2%
- 图表36. 2024年、2025Q1房地产板块少数股东损益分别为 -58、14元
- 同比仍然正增长，占比 70%
- 为盈
- 分别为-26.0%、-26.4%
- 图表41. 2024年、2025Q1房地产板块毛利率分别为 14.6%、14.4%
- 图表42. 2024年、2025Q1房地产板块三费率分别为 9.8%、12.0%
- 图表43. 2024年、2025Q1房地产板块 ROE分别为-11.2%、-2.6%
- 图表44. 2024年102家A股房企中 62家房企（占比 61%）毛利率同比下滑
- 滑
- 增速分别为 -0.6%、-1.5%
- 33.1%、32.1%
- 0.80X
- 增速分别为 -12.7%和-5.6%
- 2155、-15亿元，2025Q1分别为-211、-114、-47亿元
- 1.49万亿元、 2887亿元 ，同比分别下降 26.7%、10.5%
- 1.08万亿元、 2465亿元 ，同比分别下降 23.8%、23.7%
- 图表53. 2024年102家A股房企中 26%的房企货币资金正增长
- 企经营性现金流净额为正
- 进行财务数据分析： 1）销售规模； 2）标的公司属性； 3）区域布局策略
- 图表56. 2024年头部房企（ 2500亿元规模以上）营收降幅最小
- 33%、22%；1500~2500亿、400~1000亿规模房企出现亏损
- 有制房企出现亏损
- 图表60. 2024年区域深耕型房企营业收入同比仍保持正增长，同比增速为 6%
- 图表61. 2024年区域深耕型房企归母净利润同比下降 30%
- 华润置地（ 11%）、越秀地产（ 8%）
- 国际（-5%）、华润置地（ -18%）
- 图表64. 2024年末规模在 2500亿元以上的房企预收账款降幅最小，为 9%
- 达1.20X
- 9%、13%
- 1.44X、1.15X
- 图表68. 2024年末区域深耕型房企预收账款同比降幅最小，为 11%
- 图表70. 2024年2500亿元以上规模房企毛利率最高，达 17.8%
- 图表71. 2024年2500亿元以上规模房企归母净利润率最高，达 6.4%
- 图表72. 2024年央企、 地方国企毛利率较高，分别为 16.5%和12.7%
- 图表73. 2024年央企、地方国企归母净利润率较高，分别为 4.0%、2.0%
- 图表75. 2024年区域深耕型房企归母净利润率较高，达 2.2%
- 均超过15%
- 1000~1500亿元规模的房企三费率分别为 5.4%、5.9%、5.5%
- 图表78. 2024年央国企的三费率相对较低，央企为 7.4%，地方国企为 5.9%
- 图表79. 2024年区域深耕型房企的三费率相对较低，为 5.4%
- 为5.3%和7.0%
- 图表81. 2024年民企、地方国企 ROE相对较高，分别达 7.8%、6.5%
- 图表82. 2024年区域深耕型房企 ROE相对较高，达 6.6%
- 江集团， ROE分别为12.8%、9.4%、9.2%
- 4%
- 图表85. 民企2024年有息负债同比降幅最大，达 5%
- 图表86. 区域深耕型房企 2024年有息负债规模同比下降 5%
- 图表87. 2024年末万科、华润置地、招商蛇口有息负债规模增速相对较高
- 产负债率最低，分别为 56.8%、61.9%
- 为41.4%、45.5%
- 高，分别为 2.61X和3.34X
- 63.6%
- 图表92. 2024年央国企净负债率最低，分别为 56.1%、58.2%
- 图表93. 2024年地方国企现金短债比最高，为 3.85X
- 图表94. 2024年区域型房企剔除预收账款后的资产负债率最低，为 64.1%
- 图表95. 2024年区域型房企净负债率最低，为 47.1%
- 图表96. 2024年区域深耕型房企现金短债比高达 3.46X
- 图表97. TOP20房企中65%的房企为绿档房企
- 发、龙湖、华润、中海为绿档房企
- 同比下降 0.5个百分点
- 图表100. 2024年央企融资成本相对最低，仅 3.1%，同比下降 0.5个百分点
- 图表101. 2024年区域深耕型房企和全国布局的房企融资成本基本相当
- 城中国融资成本相对较低，均在 4%以下
- 图表103. 2024年2500亿元以上规模房企货币资金同比增长 6%
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
