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2025-2030年中国盐酸士的宁市场专题研究及市场前景预
2025-06-02
NL正极推陈出新，硫化锂开拓先锋
- 2025-05-12 15:40:55上传人：漫天**雪☆
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厦钨新能(688778)投资逻辑：深耕正极数十载，深刻贯彻难而正确的价值导向，跻身全球消费正极龙头。公司前身为世界钨行业领军企业厦门钨业旗下电池材料事业部，2016年从母公司分离，2021年于上交所科创板上市。公司攻坚克难，将研发创新作为生存发展之根本，连续突破正极领域高电压钴酸锂、中高镍三元、水热法磷酸铁锂等关键
- 一、公司介绍：深耕锂电二十载，全球化正极龙头
- 1.1 历史沿革：坚持创新研发为本，弘扬攻坚克难精神
- 1.2 股权结构：股权架构稳定，厦门钨业控股
- 1.3 主营业务：收入利润稳健增长，钴酸锂 &三元双轮驱动
- 1.4 产能&客户：加码全球化产能布局，大客户多元战略推进
- 二、锂电正极：全球正极材料龙头， NL结构主导产业变革
- 2.1正极材料多元供应，钴酸锂市场绝对龙头
- 2.2电池性能提升需求强劲、现有技术难以突破瓶颈
- 2.3 NL材料应时而生，引领锂电正极革命
- 2.4 NL材料护城河深厚，贡献超额利润弹性
- 三、品类扩张：加码固态新技术，硫化锂开拓先锋
- 四、财务分析 &盈利预测
- 五、风险提示
- 图表1： 厦钨新能历史沿革
- 图表2： 厦钨新能股权结构（ 1Q25）
- 图表3： 公司营收及扣非（ 2019～2024年；亿元）
- 图表4： 4.35V钴酸锂价格走势（万元 /吨）
- 图表5： 厦钨新能锂电正极材料全球化产能布局（ 2025年；万吨）
- 图表6： 钴酸锂出货及份额（ 2018～2024年；万吨）
- 图表7： 三元正极出货及份额（ 2018～2024年：万吨）
- 图表8： 公司钴酸锂业务单位价格、毛利、成本、净利，及材料费用结构拆分（ 2022～2024年）
- 图表9： 可比公司研发费用对比（亿元）
- 图表10： 可比公司研发费用占营业收入比例（ %）
- 图表11： 锂电正极结构对比（ 2025年）
- 图表12： LiCoO2的层状结构图
- 图表13： 钴酸锂和三元正极成本拆分
- 图表14： 高镍8系三元正极与 NL结构无钴三元原材料成本对比
- 图表15： 公司NL结构钴酸锂正极业绩弹性测算（ 2023～2027年）
- 图表16： 公司固态电池正极材料及固态电解质布局（ 2025年）
- 图表17： 硫化锂晶体示意图
- 图表18： 化学CVD法反应过程示意图
- 图表19： 不同硫化锂企业制备方法及指标对比（ 2025年；万元 /吨）
- 图表20： 厦钨新能分业务收入（ 2020～2024年；亿元）
- 图表21： 可比公司营业收入对比（ 2020～2024年；亿元）
- 图表22： 可比公司存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率分析
- 图表23： 可比公司毛利率对比（ 2022～2024年）
- 图表24： 可比公司期间费用对比（ 2022-3Q24）
- 图表25： 公司主营业务预测拆分（ 2022～2027年）
- 图表26： 可比公司估值比较（市盈率法）
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