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2025-2030年全球与中国无人机锂电池行业市场现状调研
2025-11-10
结构件龙头护城河深厚，赋能机器人崛起正当时
- 2025-06-02 09:11:17上传人：心软**气爆
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科达利(002850)投资要点公司为全球结构件龙头，盈利能力稳定表现亮眼，长期成长确定。公司专注锂电结构件领域，通过绑定宁德时代及二线电池厂，在国内结构件出货份额维持50%+，全球份额30%+，为行业内龙头。2024年起公司海外产能投产，海外客户明显起量，国内及海外市场全面开花，充分享受行业增长，2024年公司收入120亿元
- 1. 科达利：锂电结构件全球龙头，行业地位稳固
- 1.1. 公司：绑定龙头迅速成长，锂电结构件国内市占率 50%
- 1.2. 业务结构：锂电结构件盈利持续增长，收入和毛利占比超 95%
- 1.3. 经营情况：收入跟随行业增长，盈利水平持续亮眼
- 2. 行业：结构件行业格局稳定，龙头领先优势明显
- 2.1. 结构件决定电池安全性、一致性，在电池成本中占比约 8%
- 2.2. 需求：预计未来三年复合增速 15%-20%，行业价格每年稳定年降
- 2.3. 格局：行业 格局稳定 ，龙头份额遥遥领先
- 2.4. 龙头盈利显著领先，盈利水平维持稳定
- 3. 科达利：技术 +成本护城河深厚，国内海外全面开花
- 3.1. 客户：深度绑定下游大客户，享受行业稳健增长
- 3.2. 技术：技术领先铸就成本优势，公司竞争壁垒深厚
- 3.3. 产能：国内随需求稳健扩产，海外产能率先卡位增量明显
- 3.4. 盈利：公司盈利稳中有升，预计净利率维持 10%+
- 4. 机器人：加码机器人谐波减速器，技术 +产品奠定公司竞争力
- 4.1. 成立合资公司布局谐波减速器，押注轻量化产品性能领先
- 4.2. 业绩弹性：市场空间广阔， 2030年归母净利润占比有望达 20%+
- 5. 盈利预测及投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权结构（截止 2025年3月底）
- 图3： 科达利员工组成（人）
- 图4： 2024年底科达利员工组成（人）
- 图5： 科达利收入结构
- 图6： 科达利毛利结构
- 图7： 科达利年度营收情况（亿元）
- 图8： 科达利年度净利润情况（亿元）
- 图9： 科达利毛利率及归母净利率
- 图10： 科达利费用率情况
- 图11： 锂电结构件分类和主要功能
- 图12： 锂电池电芯成本构成（铁锂）
- 图13： 锂电池结构件生产流程
- 图14： 2024年锂电结构件国内市场竞争格局
- 图15： 主流电池厂结构件采购份额
- 图16： 行业内主要公司良率对比
- 图17： 科达利国内产能分布情况
- 图18： 2024年科达利在主要客户中出货份额估算
- 图19： 科达利前五大客户销售额占比情况
- 图20： 科达利研发费用和费用率趋势
- 图21： 结构件公司研发费用率对比
- 图22： 科达利与竞争对手人均营收对比（万元，震裕为全公司口径）
- 图23： 盖板主要结构构成
- 图24： 科达利与竞争对手成本结构对比
- 图25： 金属铝价格波动（元 /吨）
- 图26： 盟英科技创立历程
- 图27： 科盟四个主要股东占比情况（万元）
- 图28： 科盟在FAIR plus 2025展出7款创新新品
- 图29： 科盟发布的 PEEK复合材料轻量化谐波减速机
- 图30： 中研股份 2024年PEEK成本结构（万元 /吨）
- 图31： 国内外代表性供应商 PEEK材料单吨价格
- 图32： 伟创电气机器人关节模组
- 图33： 盟立机器人关节模组方案
- 表1： 壳体及盖板指标
- 表2： 锂电池结构件市场空间测算
- 表3： 锂电池结构件公司简介、收入和盈利情况对比
- 表4： 结构件行业主要玩家盈利差距
- 表5： 锂电材料成本结构对比
- 表6： 锂电池结构件单位产值投资额对比（亿元）
- 表7： 科达利产能分布情况统计
- 表8： 科达利海外产能分布情况统计
- 表9： 谐波减速器核心技术壁垒
- 表10： 科达利新发布谐波减速器和头部厂商谐波减速器对比
- 表11： 科达利谐波减速器进展和新兴厂商谐波减速器进展对比
- 表12： 谐波减速器及旋转关节行业空间测算
- 表13： 科达利机器人业务收入和业绩弹性贡献测算
- 表14： 科达利机器人业务 2030年归母净利敏感性测算（亿元）
- 表15： 分业务盈利拆分
- 表16： 可比公司估值表（截至 2025年5月30日）
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