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2025-2030年中国异胞嘧啶市场专题研究及市场前景预测
2025-08-10
北方沿海枢纽港口，成长与红利兼具
- 2025-06-06 14:20:23上传人：Fr**洒脱
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青岛港(601298)投资要点：北中国集油枢纽港，整合红利赋能成长性。青岛港是中国北方第一大港，依托东北亚航运中心的区位优势，背靠广阔经济腹地，货物和集装箱吞吐量分别稳居全球第四、第五。公司提供集装箱、干散货、液体散货的装卸和配套服务、物流及港口增值服务、港口配套服务等。其中，液体散货和集装箱业务板块贡献主
- 1.北中国集油枢纽港
- 1.1.发展历程：北中国重要港口到上市港口集团
- 1.2.北方天然深水良港，港口枢纽地位突出
- 1.3.腹地经济支撑吞吐量，财务表现持续优化
- 2.多支柱发展筑牢区域航运中心
- 2.1.集装箱板块：北方枢纽港，成长态势强劲
- 2.2.液体散货板块：短期承压，长期韧性犹存
- 2.3.干散货板块：稳中有进，产能升级
- 3.盈利预测与评级
- 3.1.核心假设
- 3.2.盈利预测和投资
- 4.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共28页
- 图表1：公司重要历史事件
- 图表2：山东省港口整合持续进行
- 图表3：公司股权结构（截至2024年12月31日）
- 图表4：山东各港口定位
- 图表5：青岛港港区分布
- 图表6：公司主要港区基本资料
- 图表7：近六年公司货物和集装箱吞吐量稳定增长
- 图表8：近两年公司营业收入小幅回落，营业利润持续增长
- 图表9：2024年公司ROE位居行业前列
- 图表10：近六年公司三大盈利指标变化平稳
- 图表11：近六年公司归母净利润持续增长，2023年之后增速放缓
- 图表12：2019-2024公司净利润总额逐年增长
- 图表13：2024年公司装卸业务营收占比超50%
- 图表14：2024年公司集装箱板块业务量占总业务量比重最高
- 图表15：2024年物流及港口业务板块贡献最大营收
- 图表16：2024年液体散货板块贡献最大毛利润
- 图表17：2019-2024年公司五大业务板块营收结构基本稳定
- 图表18：2019-2024年集装箱业务板块对毛利总额贡献提高明显，液散对毛利总额贡献
- 稳定
- 图表19：2019-2024年公司股利支付率稳定在40%上下
- 图表20：2019-2024年公司现金流增速始终为正
- 图表21：2019-2024年公司平均分红率位于行业前列
- 图表22：2019-2024年，公司管理费用总量及增速均远超其他费用
- 图表23：2024年公司资产负债率小于行业内中位值
- 图表24：2019-2024年集装箱板块控股公司利润对集装箱板块分部业绩的贡献增长明显
- 图表25：2019-2024年集装箱板块分部业绩对公司利润总额贡献不断提高
- 图表26：青岛港自动化集装箱码头
- 图表27：2024年青岛港主要腹地及延伸腹地GDP占全国近1/3
- 图表28：近年山东进出口总额总体上涨，进出口差额逐渐扩大
- 图表29：2018-2024年公司海铁联运箱量不断提高
- 图表30：2021-2024年公司一带一路航线迅速增加
- 图表31：2020-2024年公司集装箱吞吐量比重持续上升
- 图表32：2022-2024年公司集装箱靠港数量不断增加
- 图表33：2024年液体散货板块分部业绩出现负增长
- 图表34：2024年公司液体散货板块分部业绩对公司利润总额的贡献下降
- 图表35：近年液体散货吞吐量逐年下降
- 图表36：近年山东原油进口数量稳定，维持在9000万吨上下
- 图表37：公司三次调整资产收购方案
- 图表38：山东半岛输油管道布局
- 图表39：山东化工产业园区布局
- 图表40：2019-2024公司干散杂货吞吐量持续增长
- 图表41：干散货历年营收总体稳定，盈利能力稍弱
- 图表42：青岛港估值模型核心假设
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