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2026-2031年全球及中国糖尿病监测医疗器械行业市场现
2026-01-17
山外山：血液净化设备国产龙头，全产业链布局前景广阔
- 2025-06-11 08:30:50上传人：青衫**人还
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山外山(688410)公司以血液净化设备起家，并将业务拓展至透析全产业链，并在业务间形成协同。血透器械受益于招采恢复、更新换代，CRRT市场国产化率上升2022年我国接受治疗的ESRD患者渗透率仅为日本1/4，潜在需求量大。政策持续丰富血透资源，中国血透器械市场有望以15%的年复合增速增长，预计2030年透析器规模162.15亿元、透
- 一、 国产自主血液净化设备龙头，业绩正值高速增长阶段
- (一) 血液净化设备起家，逐步拓展至血液透析全产业链布局
- (二) 营收正值高速增长阶段，盈利能力呈上升趋势
- 二、 血透市场提升空间广阔， CRRT设备国产替代趋势向好
- (一) 血透市场有望受益于招采恢复、更新换代，长期可提升空间广阔
- (二) 重症建设逐步推动 CRRT设备放量，国产化率稳步上升
- 三、 血液净化设备性价优势兼具，国内外业务两开花
- (一) 血透机、 CRRT设备性能处于第一梯队，价格优势兼具
- (二) 国内业务份额大幅提升，设备出海正值快速开拓阶段
- 四、 自产耗材逐步拓展，有望带动业务收入与毛利双升
- (一) 自产耗材实现血透全线布局，透析器性能追赶一线
- (二) 自产耗材有望快速放量，带动业务收入与毛利双升
- 五、 盈利预测及估值
- 六、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 公司深度研究
- P4 山外山：血液净化设备国产龙头，全产业链布局前景广阔
- 图表1： 公司三大业务布局
- 图表2： 各大血透厂商在国内的业务布局
- 图表3： 2014-2025Q1营业收入与同比增速
- 图表4： 2018-2024收入拆分，按业务
- 图表5： 2018-2024收入拆分，按地区
- 图表6： 2018-2025Q1毛利率、归母净利率
- 图表7： 2018-2025Q1四费率
- 图表8： 2014-2025Q1归母净利润（亿元）
- 图表9： 2022/6/30-2025/3/31合同负债（亿元）
- 图表10： 常规血液净化技术
- 图表11： 血透原理示意图
- 图表12： 血透相关产品简介
- 图表13： 血液透析相关政策梳理
- 图表14： 2011-2023血液透析中心数量（家）
- 图表15： 2011-2023血液透析在透患者数量（万人）
- 图表16： 血液透析器械市场规模（亿元）
- 图表17： 2019各国接受透析治疗的 ESRD患者人数
- 图表18： 2022年ESRD患者接受治疗比例（ /每百万人）
- 图表19： 全国医疗设备招投标规模（亿元）
- 图表20： 血液透析 /透析滤过设备招投标额（亿元）
- 图表21： 国内透析机、血液透析器、血液透析管路、透析粉液市场格局
- 图表22： 各国ICU情况（张 ICU床位/每十万人）
- 图表23： CRRT设备招投标规模（亿元）
- 图表24： 2021年CRRT设备市场竞争格局（中标口径）
- 图表25： 2025年CRRT设备市场竞争格局（中标口径）
- 图表26： 血透机、 CRRT设备重要指标及解释
- 图表27： SWS-6000与同级别血透机对比
- 图表28： SWS-5000与同级别设备对比
- 图表29： SWS-5000与Primaflex临床效果对比
- 图表30： 山外山血液净化设备招投标情况
- 图表31： 山外山血液净化设备市占率情况
- 图表32： 来自Dialife SA的收入（万元）
- 图表33： 海外收入与同比增速
- 图表34： 国内领先的血液透析器与公司产品关于小分子溶质的清除能力的对比
- 图表35： 进口厂商主流的高通量血液透析器关于β 2-MG下降率的对比
- 图表36： 透析干粉临床数据
- 图表37： 透析浓缩液临床数据
- 图表38： 透析液过滤器性能
- 图表39： 公司透析液过滤器与国内市场领先产品对比
- 图表40： 高通量透析的优势
- 图表41： 透析器河南二十三省集采梳理
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