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2026-2031年中国胶态贵金属市场专题研究及市场前景预
2026-02-24
国际化布局的黄金矿石提供商，业绩有望快速释放
- 2025-06-18 15:12:27上传人：盼你**音信
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赤峰黄金(600988)投资要点赤峰黄金发展历程经历了从多元化战略到“以金为主”的战略转型。公司于2005年成立，于2012年完成重组上市。2013年公司收购五龙矿业扩充黄金资源储备。2018年收购老挝万象矿业90%股权，取得Sepon金铜矿控制权；2022年收购金星资源62%股权，取得加纳Wassa金矿控制权；2023年收购新恒河矿业51%股权，
- 1高速发展的国际化黄金公司
- 1.1专注黄金采选，港交所成功上市
- 1.2大力推进资源并购，全球化布局徐徐展开
- 2金价上行利润释放优异，降本增产仍可期
- 2.1公司营收与利润实现稳定双增长
- 2.2降本初见成效，有望保持稳定
- 2.3港股上市融资助力增储扩产，公司仍具有成长性
- 3上行趋势不改，黄金大时代来临
- 3.12022年至今，黄金市场最重要的变动是边际交易者的变化
- 3.2赤字率和黄金的关系在2025年依然存在
- 3.3供给压力：黄金远小于美债，且需求端更稳健
- 4盈利预测与投资建议
- 5风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1：赤峰黄金发展历程
- 图表2：赤峰黄金主营收入构成(单位：亿元)
- 图表3：赤峰黄金毛利构成（单位：亿元）
- 图表4：公司自有矿山基本情况
- 图表5：赤峰黄金营业总收入（亿元）
- 图表6：赤峰黄金归母净利润（亿元）
- 图表7：矿产金成本（单位：元/g）
- 图表8：公司矿产金产量
- 图表9：黄金某种意义上可以看作新兴市场的低贝塔投资品
- 图表10：ETF持有量和金价的关系2022年后开始脱节
- 图表11：ETF持仓量依然跟随美国实际利率
- 图表12：赤字率与黄金的关系依然稳固
- 图表13：黄金和长期国债具有相当类似的波动率
- 图表14：供给而言，黄金相比美债具备相对优势（万亿美元）
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