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2025-2030年全球与中国铁路维修维护服务行业市场现状
2025-09-14
路产结构年轻，资产优化推动价值重估
- 2025-06-26 14:10:22上传人：丶灬**er
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中原高速(600020)投资要点：河南交投控股子公司，现金分红较为稳健。中原高速作为河南交投集团二级企业，聚焦经营性收费公路的投建、建设、运营管理，以及房地产建设、金融投资等多元化业务。公司通过持续强化路网规模与运营效率，实现业绩稳健增长，2024年实现营业收入69.69亿元，其中通行费收入占比约为63.98%，归母净利
- 1.河南交投二级企业，分红收益较为稳健
- 1.1.河南省上市公路运营投资平台，背靠河南交投集团
- 1.2.收费公路为主，多元业务为辅
- 2.收费公路业务：路产车流量稳定，资产存在优化空间
- 3.多元化业务：聚焦主业，优化结构
- 4.盈利预测与评级
- 4.1.盈利预测
- 4.2.评级
- 5.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共19页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：中原高速股权结构（截至2025年一季度报）
- 图表2：2014年～2024年中原高速营业收入结构（%）
- 图表3：2014年～2024年中原高速剔除建造服务营业收入结构（%）
- 图表4：2014年～2025Q1公司营业收入（百万元）及同比变化（%）
- 图表5：2014年～2025Q1公司营业收入结构图（百万元）
- 图表6：2014年～2025Q1公司归母净利润（百万元）及同比变化（%）
- 图表7：2014年～2024年公司各板块毛利润（百万元）
- 图表8：2014年～2024年公司各板块毛利率（%）
- 图表9：2024年公司营业利润瀑布图（百万元）
- 图表10：2014年～2025Q1公司期间费用率（%）
- 图表11：2014年～2025Q1公司资产负债率（%）
- 图表12：2024年高速公路行业分红比率（%）
- 图表13：2014年～2024年公司现金分红总额（百万元）及股利支付率（%）
- 图表14：河南省高速公路网规划（2021—2035年）
- 图表15：全国高速公路网规划（2022年）
- 图表16：公司下辖路产情况（2024年）
- 图表17：2015年～2025年4月份通行费收入结构图（百万元）
- 图表18：2015年～2025年4月份总车流量结构图（万架次）
- 图表19：2015年～2024年高速公路业务毛利率（%）
- 图表20：郑洛高速地理位置图
- 图表21：郑洛高速车流量预测结果（架次/天）
- 图表22：2023年交投集团通行费收入（亿元）排名前二十路产
- 图表23：截至2024年末，公司的房地产项目情况（万平方米、亿元）
- 图表24：2014年～2024年公司房地产业务毛利率（%）
- 图表25：2014年～2024年公司房地产业务营收（百万元）及同比变化（%）
- 图表26：截至2024年H1，公司长期股权投资与主要直接投资情况（%，亿元）
- 图表27：中原高速关键财务项目预测
- 图表28：可比公司估值表
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