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2024-2029年中国化学制药市场专题研究及市场前景预测
2024-06-02
技术与产业协同效应显著的综合性精细化工龙头
- 2025-07-02 11:32:18上传人：天若**老。
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新和成(002001)核心观点由校办工厂起家，新和成发展为全球化综合性精细化工龙头公司。1999年新和成由中学校办工厂新昌县合成化工厂发起设立，目前新和成已成长为维生素、香精香料、蛋氨酸、高分子材料、原料药五大产业协同发展的全球化、综合性精细化工龙头公司。维生素与香精香料产业链相辅相成。新和成布局香精香料产业主
- 公司概况：由校办工厂起家的全球化综合性精细化工龙头
- 维生素与香料香精：相辅相成的两大产业
- 维生素：新和成是全球综合性维生素龙头企业
- 香精香料：维生素产业链的延伸，新和成是国内最大香料企业
- 蛋氨酸：承前启后的大单品，新和成已成为全球蛋氨酸行业龙头
- 新和成已成长为全球蛋氨酸行业领导者，是蛋氨酸全品类生产商
- 需求端：全球蛋氨酸需求量仍有较大的增长潜力
- 新材料：重点布局己二腈，打开长期成长空间
- PPS与PPA：性能优异的特种工程塑料
- 尼龙66：新和成致力于解决关键原料己二腈国产化问题
- ADI：新材料产业链的进一步延伸，有望逐步替代TDI
- 盈利预测
- 假设前提
- 估值与投资建议
- 投资建议：维持“优于大市”评级
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：新和成发展历程
- 图2：新和成总市值与归母净利润
- 图3：2024年新和成营收构成
- 图4：2024年新和成毛利构成
- 图5：新和成股权结构及参控股公司示意图
- 图6：新和成研发支出
- 图7：新和成与化工行业上市公司研发支出占比
- 图8：新和成与化工行业公司毛利率
- 图9：新和成与化工行业公司ROE
- 图10：全球维生素应用结构占比
- 图11：维生素饲料添加剂应用结构（按维生素品种）
- 图12：维生素在饲料中的应用结构（按饲料品种）
- 图13：全球及中国维生素行业产值（原料药）
- 图14：2024年中国维生素出口数量分布
- 图15：2024年中国维生素出口金额分布
- 图16：2024年中国维生素出口区域分布（按金额）
- 图17：2024年全球维生素出口数量（按国家）
- 图18：VA、VE、VC市场竞争格局（以产能计）
- 图19：VA、VE市场价格复盘
- 图20：新和成维生素、香精香料产业链示意图
- 图21：柠檬醛下游应用
- 图22：全球柠檬醛产能分布
- 图23：山东新和成维生素有限公司营业收入及净利润
- 图24：全球香精香料行业市场规模
- 图25：中国香精香料行业市场规模
- 图26：香精香料产业链
- 图27：新和成香精香料业务营收及毛利率
- 图28：新和成与其他香精香料企业毛利率对比
- 图29：20种氨基酸分类
- 图30：使用蛋氨酸可降低鸡肉生产成本
- 图31：新和成蛋氨酸生产工艺
- 图32：中国固体蛋氨酸进出口量
- 图33：中国蛋氨酸全球产能占比
- 图34：蛋氨酸价格复盘
- 图35：全球固体蛋氨酸产能分布
- 图36：全球液体蛋氨酸产能分布
- 图37：全球蛋氨酸需求量
- 图38：中国蛋氨酸需求量
- 图39：蛋氨酸下游消费结构
- 图40：安迪苏产品应用领域（收入占比）
- 图41：全球各地区人均肉类产量（千克/人）
- 图42：全球人口分布
- 图43：全球猪肉、禽肉消费量
- 图44：全球主要国家和地区人均GDP
- 图45：全球各地区牛奶人均生产总值指数（2014-16年=100）
- 图46：中国大豆进口量及进口依赖度
- 图47：蛋氨酸与豆粕价格
- 图48：蛋氨酸价格、价差
- 图49：山东新和成氨基酸有限公司营收及净利润
- 图50：新和成与其他公司氨基酸类业务毛利率对比
- 图51：新和成新材料产业链
- 图52：常用普通塑料、工程塑料及特种工程塑料示意图
- 图53：2023年中国特种工程塑料消费情况
- 图54：2024年PPS下游需求领域
- 图55：PPS价格走势
- 图56：2024年尼龙6与尼龙66下游消费结构
- 图57：尼龙6与尼龙66价格走势
- 图58：中国尼龙66切片进口数量
- 图59：中国尼龙66盐进口数量
- 图60：中国未列名腈基化合物进口数量
- 图61：中国己二胺进口数量
- 图62：己二腈产业链
- 图63：ADI产品结构
- 图64：HDI下游消费结构
- 图65：中国HDI进出口数量
- 图66：HDI市场价格
- 图67：IPDI行业格局
- 图68：IPDI市场价格
- 图69：IPDA下游应用
- 表1：新和成四大基地简介
- 表2：新和成增持、回购、员工持股计划简介
- 表3：13种维生素简介
- 表4：中国维生素产量、进出口情况
- 表5：新和成、巴斯夫、万华化学柠檬醛-香精香料产业产能布局（吨/年）
- 表6：香料香精品种繁多
- 表7：新和成主要香精香料产品简介
- 表8：2022年中国轻工业香料行业十强企业
- 表9：常见蛋氨酸简介
- 表10：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸优缺点对比
- 表11：全球蛋氨酸生产企业产能及供需平衡表（单位：万吨/年，万吨）
- 表12：全球主要PPS生产企业产能统计
- 表13：常见耐高温尼龙（PPA）简介
- 表14：中国尼龙66行业市场规模
- 表15：三种制备己二腈的工艺路线对比分析
- 表16：国内己二腈、尼龙66拟建设产能统计
- 表17：异氰酸酯分类
- 表18：HDI现有及规划产能
- 表19：新和成新能源材料和环保新材料项目（HA项目）产品方案（吨/年）
- 表20：新和成盈利拆分（单位：万元）
- 表21：公司盈利预测假设条件
- 表22：资本成本假设
- 表23：绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表24：同类公司估值比较
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