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2026-2031年全球及中国江苏省房地产行业市场现状调研
2026-02-14
宏观深度报告：房地产对中国经济的影响已明显减弱
- 2025-07-11 14:10:17上传人：浅浅**然笑
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理性看待经济动能转换过程中地产的负增长自2017年“三道红线”实施以来，地产及其产业链拉动的增加值占GDP比重开始逐渐回落，尤其是2021年房地产企业经历调整以来，地产及其相关产业链对于经济增长的拉动作用明显减弱。以投入产出表进行相关测算，2024年地产行业拉动的GDP约为13万亿元，占2024年GDP总量的9.6%，较2016年最
- 1. 宏观视角下，地产对经济的影响逐步缓释
- 1.1. 体量角度：地产投资对经济增长的影响已明显减弱
- 1.2. 供需角度：供给端持续调整推动供需关系改善
- 2. 微观视角下，发债房企信用风险已基本出清
- 2.1. 目前仅万科等个别主体存量信用债利差相对较高
- 2.2. 存量信用债利差相对较高的主体信用风险基本可控
- 3. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 宏观深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 地产对经济的拉动作用明显减弱（ %）
- 图2： 商品房销售面积降幅持续收窄（ %）
- 图3： 地产投资对 GDP的直接影响逐步减弱（ %）
- 图4： 地产后周期消费逆势增长（ %）
- 图5： 住宅投资占 GDP比重已接近刚性区间下沿（ %）
- 图6： 地产供需结构在持续改善（ %）
- 图7： 存量未出险发债房企中，仅万科、光大嘉宝等主体绝对利差仍相对较高
- 表1： 自2025年2月至7月初，深铁向万科累计提供了不超过 219.91亿元的借款
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