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2025-2030年中国维生素茉莉香米市场专题研究及市场前
2025-08-10
创新药行业研究：创新能力显著，海外BD增长迅猛
- 2025-08-07 19:41:48上传人：錵開**落幕
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投资要点中国上市创新药及在研管线迅速增加中国在创新药领域的创新能力显著提升，创新药管线研发全球居前，在研创新药数量位居全球第二，2024年中国创新药管线数量为4,804个，仅次于美国的5,268个，体现出强大的研发实力。中国创新药正完成从“技术追赶者”向“技术引领者”的转变，逐渐成为全球创新药研发的重要引擎。全球
- 一、创新能力升级，研发管线全球居前
- 1、中国上市创新药及在研管线迅速增加
- 2、高度重视研发投入，医保准入政策优化
- 二、国内市场边际改善，出海势头迅猛
- 1、老龄化程度深化，慢性病年轻化
- 2、国内市场价格承压，关注边际改善机会
- 3、中国创新药企出海势头迅猛
- 三、投资建议
- 1、恒瑞医药
- 2、药明康德
- 3、恩华药业
- 四、风险提示
- 图1：各国管线开发数量
- 图2：全球在研创新药新兴疗法管线分布
- 图3：中国上市创新药数量
- 图4：2024各国First-in-class管线占比
- 图5：医药生物行业上市公司研发费用（亿元）
- 图6：创新药获批上市至进入医保目录时间分布
- 图7：中国60岁以上人口数量（万人）及占总人口比重
- 图8：中国创新药市场规模（亿美元）及全球占比（ %）
- 图9：历年医保谈判平均降价幅度（ %）
- 图10：新药进入二三级医院家数
- 图11：中国医疗保险收支平衡（亿元）及增速（ %）
- 图12：医保对创新药支出金额（亿元）
- 图13： 2019-2025Q1中国license-out交易数量及金额（亿美元）
- 图14：2024 Q1-Q3 license-out 项目疾病领域分布
- 图15：中国药企海外临床试验数量
- 图16：创新药行业融资事件数及融资金额（亿元）
- 图17：2020-2024 营业总收入（亿元）
- 图18：2020-2024 扣非归母净利润（亿元）
- 图19：2020-2024 营业总收入（亿元）
- 图20：2020-2024 扣非归母净利润（亿元）
- 图21：2020-2024 营业总收入（亿元）
- 图22：2020-2024 扣非归母净利润（亿元）
- 表1：年轻人典型生活习惯及相关慢性病
- 表2：创新药医院准入支持政策
- 错误!未定义书签。
- 2、高度重视研发投入，医保准入政策优化
- 2020至2024年中国医药生物行业上市公司研发投入持续提升，研发增加短期内会降低药
- 企利润，且创新药研发周期较长，创新药商业化难度较大，成功 实现商业化的 Biotech企业
- 仍较少，创新产品收入覆盖研发投入需要时间 。中国医药生物行业正经历转型升级阵痛期，
- 随着未来创新产品商业化落地，创新产品需求逐步释放，将为行业业绩增长提供新的动能。
- 图5：医药生物行业上市公司研发费用（亿元）
- 资料来源： Wind，源达信息证券研究所
- 国家医保局提出《支持创新药高质量发展的若干措施》，建立了适应新药准入的医保目录动
- 态调整机制，即建立每年一调的动态调整机制，将调整周期从之前最长 8年缩至1年。准
- 入方式由专家遴选改为企业申报，申报范围主要聚焦 5年内新上市药品， 5年内新上市药品
- 在当年医保目录新增品种中占比从 2019年的32%提高至2024年98%。医保准入流程逐
- 步优化，创新药从上市到纳入医保的时间 跨度大幅缩短， 显著加速了市场准入进程。
- 图6：创新药获批上市至进入医保目录时间分布
- 资料来源： 医药魔方，源达信息证券研究所
- 医药生物行业上市公司研发费用（亿元）
- 0%
- 20%
- 40%
- 60%
- 80%
- 100%
- 创新药获批上市至进入医保目录时间分布
- >10年 6-10年3-5年 0-2年
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