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2026-2031年中国有色金属采选市场专题研究及市场前景
2026-06-05
首次覆盖报告：从规模到盈利，铜加工龙头开启创新增长
- 2025-08-13 19:30:20上传人：为遇**伏笔
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金田股份(601609)投资要点：公司是全球铜及铜合金材料品类最齐全、规模最大的生产企业，在铜加工产业已构建"冶炼-初级加工-深加工"全产业链布局。2024年宁波、江苏、广东及越南等八大生产基地铜加工产能达到220万吨，铜产品产量191.6万吨，居行业第一。此外，公司也是国内技术领先、体系完善的稀土永磁材料企业之一。高端铜
- 1.金田股份：全球铜加工行业龙头
- 1.1主营铜加工及稀土永磁材料生产
- 1.2历史增长：主要来自规模扩张带来的铜加工费收入
- 1.3公司盈利与铜价波动之间关系如何？
- 2.新兴产业需求下，为何公司盈利能力升级？
- 2.1新兴产业铜需求增长成亮点，铜加工业迎结构性机遇
- 2.2龙头企业金田股份的市场份额有望提升
- 2.3高端化、国际化、绿色化发展推升公司毛利水平
- 3.盈利预测与估值分析
- 3.1核心假设
- 3.2盈利预测
- 3.3估值分析与投资建议
- 4.风险提示
- 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3
- 公司深度 2025年08月13日
- 图表1：公司全球化布局
- 图表2：公司历史沿革与发展历程
- 图表3：金田股份产品系列及下游应用领域
- 图表4：公司子公司及对应业务（部分统计）
- 图表5：金田股份铜加工产业体系
- 图表6：2017-2024年金田股份铜产品产量及YoY
- 图表7：2017-2024年金田股份各产品营收（亿元）
- 图表8：2021-2024年公司铜产品加工费及销量
- 图表9：2021-2024年公司分产品加工费率
- 图表10：2017-2024年公司铜产品产能及产能利用率
- 图表11：2020-2024年公司稀土永磁产能及产能利用率
- 图表12：2017-25Q1公司总营收及YoY
- 图表13：2017-25Q1公司归母净利润及YoY
- 图表14：2017-2024年公司毛利率、净利率
- 图表15：2019-2024年公司期间费用率
- 图表16：2017-2024年金田股份毛利结构变化
- 图表17：2021-2024年金田股份产品单吨毛利额
- 图表18：2017-2024年公司铜材业务毛利率与原材料均价
- 图表19：2020-2027E公司营收及市占率
- 图表20：2020-2027E公司毛利率及归母净利润同比增速
- 图表21：2020-2027E中国各终端精炼铜需求量
- 图表22：2024年全球精炼铜消费结构占比（按地区）
- 图表23：风力发电用铜示意图
- 图表24：光伏发电用铜示意图
- 图表25：铜基产品和稀土永磁产品在新能源车领域应用
- 图表26：新能源单车铜用量估算
- 图表27：2020-2027E中国新能源车铜用量及YoY
- 图表28：中国新能源车铜用量测算
- 图表29：数据中心用铜场景
- 图表30：2023-2030E全球数据中心铜需求测算
- 图表31：人形机器人结构
- 图表32：有刷空心杯电机结构示意图
- 图表33：无框力矩电机结构示意图
- 图表34：铜加工产业链
- 图表35：2024年铜产业环节平均毛利率
- 图表36：2024年全球铜矿石储量分布
- 图表37：2015-2025E中国精炼铜供给与需求
- 图表38：2014-2024年中国精炼铜产量、进口数量及对应YoY
- 图表39：2015-2024年中国铜矿石及其精矿石进口依存度
- 图表40：2024年全球及中国主流铜及铜加工材产量
- 图表41：2001-2024年中国铜加工企业总数量、历年成立数量及注销数量
- 图表42：2017-2024年中国主要铜加工企业市占率变化
- 图表43：2024年中国主要铜加工企业铜加工产品产量
- 图表44：2024年公司主营业务收入结构
- 图表45：2019-2023年公司主营业务毛利率（%）
- 图表46：金田股份高端产品一览（部分统计）
- 图表47：铜基产品终端“加工费/成品价”测算
- 图表48：不同终端场景相应部分铜基产品需求
- 图表49：高性能铜合金带材在芯片引线框架中的应用
- 图表50：稀土永磁材料在空心杯电机中的应用
- 图表51：金田股份一站式全闭环低碳再生材料解决方案
- 图表52：公司全球化业务拓展
- 图表53：2020-2024年公司毛利额及毛利率（按地区）
- 图表54：金田股份各产品合作客户（部分）
- 图表55：工厂“5G+AI技术应用”
- 图表56：杰克龙精工公司机器人手臂
- 图表57：2022-2024年公司进展
- 图表58：金田股份体系认证和产品认证
- 图表59：金田股份各事业部生产设备
- 图表60：金田股份营业收入预测简表
- 图表61：金田股份盈利预测简表
- 图表62：DCF估值（单位：百万元）
- 图表63：绝对估值敏感性分析（单位：元/股）
- 图表64：可比公司估值水平对比简表
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