商贸零售行业点评报告：7月社零同比+3.7%，金银珠宝和化妆品环比改善

2025年7月社零同比+3.7%，社会消费维持稳健增长国家统计局发布2025年1-7月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-7月社零总额为284238亿元（同比+4.8%，下同），其中7月社零总额为38780亿元（+3.7%，Wind一致预期为+4.9%）。分地域看，1-7月城镇/乡村社零同比分别+4.8%/+4.7%。我们认为，国补支持继续对终端消费发挥