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2024-2029年中国化学制药市场专题研究及市场前景预测
2024-06-02
稀缺的一站式ADC CDMO服务企业
- 2025-08-21 09:00:35上传人：Sh**er
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皓元医药(688131)投资要点ADC药物市场推动相关CDMO需求强劲。抗体偶联药物（ADC）及抗体药物市场爆发式增长，根据弗若斯特沙利文统计，2025年全球ADC药物市场规模约172亿美元，预计2023-2032年CAGR达30.6%；我国ADC增速高于海外，预计2023-2032年CAGR将达54.3%。且ADC生产外包率显著高于其他生物药（70%vs34%），拥有产能及
- 1. 前后端一体化服务， ADC大小分子一站式 CDMO
- 2. 前端：生科试剂保持高增速，贡献稳健盈利
- 2.1. 化学试剂国产替代和生物试剂加速研发，市场空间天花板较高
- 2.2. SKU品类满足多样化需求，研发驱动保障产品壁垒
- 2.3. 品牌优势+渠道管理 +仓储前置，落实收入快增长
- 3. 后端：具备 ADC/抗体一站式服务能力，产能释放把握增量需求
- 3.1. ADC药物爆发式增长推动相关 CDMO需求强劲
- 3.2. 皓元打造全球稀缺的一体化 ADC CDMO平台
- 3.3. 特色中间体 +原料药+制剂共筑后端 CDMO优质赛道
- 3.4. AI药物发现叠加丰富化合物资源库，加速药化合成研发
- 4. 盈利预测
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 皓元医药发展历程
- 图2： 皓元医药股权架构图（截至 25Q1）
- 图3： 2020-2025Q1营业收入及同比增速
- 图4： 2020-2025Q1归母净利润及同比增速
- 图5： 皓元医药主营业务收入构成（百万元）
- 图6： 皓元医药主营业务收入构成百分比
- 图7： 2020-2025Q1毛利率与净利率
- 图8： 2020-2025Q1各项费用率
- 图9： 2020-2024年皓元医药海外销售收入
- 图10： 2020-2024年皓元医药国内海外收入占比
- 图11： 皓元医药海内外收入及毛利率
- 图12： 皓元医药经直销占比
- 图13： 全球医药研发开支规模
- 图14： 全球药物分子砌块市场规模及增速
- 图15： 全球化学和生物试剂市场规模（亿美元）
- 图16： 中国生物科研试剂分类
- 图17： 皓元医药分子砌块和工具化合物 SKU（万种）
- 图18： 皓元医药生科试剂产品累积发表文章数
- 图19： 皓元医药研发支出（亿元）
- 图20： 截至2024年报皓元医药人员学历（个， %）
- 图21： “产业化、全球化、品牌化”发展战略
- 图22： 全球ADC药物市场规模（十亿美元）
- 图23： 全球双抗药物市场规模（十亿美元）
- 图24： 全球ADC和生物药的生产外包率（ 2022年）
- 图25： 全球和中国 ADC CDMO市场规模（亿美元）
- 图26： 皓元医药具备 ADC/抗体全产业链一体化 CDMO平台
- 图27： 2020-2025Q1 ADC项目数量
- 图28： 2020-2024年ADC活跃客户数量
- 图29： ADC偶联技术及检测平台
- 图30： 截至2024年报ADC研发产能布局
- 图31： 后端收入（百万元）及增速
- 图32： 后端项目数量（个）
- 图33： 皓元医药创新药 CDMO项目分布（个）
- 图34： 全球AI制药市场规模（亿美元）及增速
- 图35： 中国AI药物研发行业市场规模预测（亿元）
- 图36： 传统和AI赋能的药物发现效率
- 图37： 皓元技术服务平台
- 表1： 分子砌块和工具化合物介绍
- 表2： 国内分子砌块及工具化合物竞争格局（ 2023市场规模数据）
- 表3： 各公司仓储布局
- 表4： 我国主要 ADC CDMO产能
- 表5： 皓元医药后端及 ADC主要产能（截至 25Q1）
- 表6： 公司主要中间体和原料药产品与下游终端药品项目进展
- 表7： 收入拆分（百万元）及预测
- 表8： 可比公司估值表
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