1H25盈利水平短期承压，新品牌拓展贡献增量

华利集团(300979)1H25订单和毛利率承压，利润低于市场预期。1H25华利集团实现营业收入126.6亿，同比+10.4%，对应2Q25收入73.1亿，同比9.0%，其中2Q25销量约为6700万件，同比增长7.9%，对应人民币单价增长0.9%，美金单价基本一致。1H25毛利润为27.7亿，同比-14.6%，毛利率21.8%，同比下降6.4个点，对应2Q25毛利润为15.4亿，