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2025-2030年中国能源金属市场专题研究及市场前景预测
2025-01-23
“锂+铯铷+铜锗”三线布局，多曲线支撑公司成长弹性增强
- 2025-09-09 18:31:10上传人：森林**了鹿
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中矿资源(002738)投资要点：公司已由地勘公司成长为矿产资源产业链一体化的矿业集团化企业。公司成立于1999年，后于2014年在深交所上市。公司立足国内及海外的固体矿产勘探技术服务，先后承接了中国有色赞比亚谦比希铜矿、中冶集团巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、中冶集团和江西铜业阿富汗艾娜克铜矿、北方工业津巴布韦铂钯矿和
- 1. 产业链一体化矿业集团，锂、铯铷、铜三线布局
- 1.1 公司已由地勘公司成长为产业链一体化矿业集团
- 1.2 公司股权结构较为分散
- 1.3 锂板块对公司营收起到主要贡献，铯铷板块已成长为公司重要盈利来源
- 2. 锂矿端资源储量丰富，锂盐原料自给率达 100%
- 2.1 矿端锂资源储量丰厚，配套产能充足
- 2.2 锂盐产能持续提升，原料自给率达 100%
- 2.2.1 公司锂盐生产矿石原料自给率达 100%
- 2.2.2 上游矿端原料供给推动锂盐产销结构变化，未来销量成长弹性较大
- 3. 全球铯铷行业龙头，业绩稳定强增长
- 3.1 公司在铯铷行业具有垄断性的资源优势
- 3.2 公司是铯铷盐精细化工领域全球龙头
- 3.3 公司铯铷板块稳定强增长
- 4. “铜、锗”双轮驱动，公司成长弹性明显强化
- 4.1 以铜为主展开多金属布局
- 4.2 铜矿开发助力公司打开第三增长曲线
- 4.3 锗冶炼投产或推动公司业绩增长
- 5. 锂行业供需关系或持续改善
- 5.1 生产成本分化或决定锂供给增量
- 5.2 “新能源汽车 +电化学储能 +低空经济 +AI”，新质生产力行业发展驱动锂需求增长
- 6. 中国铯铷进口依赖度极高，高科技领域需求有增长空间
- 7. 铜供应缺口或仍有趋势性放大可能
- 8. 盈利预测及估值
- 8.1 关键假设及营收预测
- 9. 投资评级
- 10. 风险提示
- 插图目录
- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权结构图
- 图3： 2021-2024年间公司营业收入及归母净利润变化
- 图4： 2021-2025H1公司营业收入分行业变化（亿元）
- 图5： 2021-2025H1公司毛利润分行业变化（亿元）
- 图6： 2021-2025H1公司毛利率分行业变化
- 图7： 公司锂矿开采工艺流程图
- 图8： 锂辉石精矿加工工艺流程图
- 图9： 电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂制备工艺流程图
- 东兴证券深度报告
- 中矿资源（ 002738.SZ）：“锂+铯铷+铜锗”三线布局，多曲线支撑公司成长弹性增强 P5
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图10： 电池级氟化锂制备工艺流程图
- 图11： 2022-2025H1公司锂板块销售情况（吨）
- 图12： 2022-2027E公司锂盐销 量预测（吨）
- 图13： 公司铯盐主要产品制备工艺流程图
- 图14： 公司甲酸铯业务生态运营系统
- 图15： 2021-2027E公司铯铷板块营收及利润变化情况
- 图16： 2021-2027E公司铷铯盐及甲酸铯产量变化
- 图17： 2024年全球锂资源储量分布（万吨）
- 图18： 2024年全球锂产量分布（万金属吨）
- 图19： 2024年全球锂电池出货量分应用领域占比情况（ GWh）
- 图20： 2020-2024全球锂电池出货量变化
- 图21： 铯产业链结构图
- 图22： 全球精铜产量增长图
- 图23： 铜TC的快速下跌显示矿端供给的实际性偏紧
- 图24： 中国人均铜消费量拟合预测
- 图25： 全球阶段性 铜消费及增速（以四年为周期）
- 表格目录
- 表1： 公司锂矿储量及产能梳理
- 表2： 公司锂盐产能梳理
- 表3： 公司稀贵金属储量
- 表4： 公司赞比亚及纳米比亚多金属储量
- 表5： 全球锂供给预测（ 2024-2027E）
- 表6： 动力锂电池需求预测（ 2020-2027E）
- 表7： 储能锂电池需求预测（ 2020-2027E）
- 表8： 全球锂需求预测（ 2020-2027E）
- 表9： 全球锂供需结构预测（ 2024-2027E）
- 表10： 全球精炼铜供需平衡表及产需增长率（ 2020-2027E）
- 表11： 全球及中国精铜需求表（ 2020-2027E）
- 表12： 产量假设
- 表13： 主营收入及毛利率预测
- 附表：公司盈利预测表
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