购物车
我要投稿
版权投诉
2026-2031年中国个人/消费电子产品市场专题研究及市场
2026-02-06
乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航
- 2025-09-19 08:31:17上传人：夜幕**骄阳
-
Aa 小 中 大
福立旺(688678)投资要点深耕精密金属零部件，利润反转在即1）作为科创板聚焦精密金属零部件的核心标的，福立旺以“高端客户绑定+产业协同拓展”构建竞争壁垒。2）发展历程中，公司以“技术突破→资本赋能→边界拓展”阶梯式成长，于25年切入微型丝杠领域。3）产品布局上，福立旺构建“3C+汽车+电动工具+新兴领域”四维精密
- 1. 深耕精密金属零部件，利润反转在即
- 1.1. 客户资源雄厚，第二增长曲线正当时
- 1.2. 营收稳健增长，利润反转在即
- 2. 深耕精密制造主业， 3C、汽车、电动工具多线协同增长
- 2.1. 绑定核心客户、跟随终端迭代， 3C业务稳健成长
- 2.2. 汽车精密金属零部件：汽车零部件产品结构持续丰富，行业扩容与技术演进带动需求
- 持续释放
- 2.3. 电动工具金属零部件： 电动工具出货量显著回暖，公司深度参与全球头部客户配套体
- 系
- 3. 公司技术设备双布局，横向切入微型丝杠 +MiM齿轮赛道
- 3.1. 人形将迎来“ChatGPT”时刻，汽车工厂为最先落地的应用场景
- 3.2. 灵巧手为终局方案， 35年规模或超 2300亿元
- 3.3. 公司依托积累雄厚，横向扩张至微型丝杠领域
- 3.4. MiM技术优势明显，公司切入小齿轮赛道
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 31
- 图1： 福立旺发展历程
- 图2： 福立旺股权结构图（截至 2025H1）
- 图3： 福立旺产品矩阵
- 图4： 2020-2025H1公司营业收入情况
- 图5： 2020-2025H1公司归母净利润情况
- 图6： 2020-2025H1公司分业务收入占比
- 图7： 2020-2025H1公司分业务毛利率情况
- 图8： 2020-2025H1公司毛净利率情况
- 图9： 2020-2025H1公司费用率情况
- 图10： 公司3C精密金属零部件产品矩阵
- 图11： 2017-2020H1公司3C类产品收入中最终应用于北美大客户终端产品的占比
- 图12： 2020-2025Q1全球智能手机出货量及增速
- 图13： 2021-2025Q1全球TWS耳机出货量及增速
- 图14： 2020-2025Q1全球传统 PC出货量及增速
- 图15： 北美大客户智能手机出货量、增速（ %）及相对增速（ %）表现
- 图16： 2020-2025Q1全球智能手机主要厂商市占率
- 图17： 北美大客户 TWS耳机出货量、增速及相对增速表现
- 图18： 2021-2025Q1全球TWS耳机主要厂商市占率
- 图19： 北美大客户传统 PC出货量、增速及相对增速表现
- 图20： 2020-2025H1全球传统 PC主要厂商市占率
- 图21： 折叠屏铰链零件多、结构复杂
- 图22： 北美大客户 Airpods Pro 2
- 图23： 公司汽车精密金属零部件产品及应用部位示意图
- 图24： 2020-2025H1中国汽车销量及增速
- 图25： 2020-2025H1中国新能源汽车销量及增速
- 图26： 2024年1月-2025年3月国内乘用车天窗搭载量及渗透率
- 图27： 主要新能源品牌全景天窗搭载量对比（万套）
- 图28： 2025Q1典型新能源品牌全景天窗渗透率
- 图29： 2019-2025H1中国电动手提式工具出货量
- 图30： 2019-2024全球电动工具出货量
- 图31： 汽车产线上总装环节对人形机器人需求最大
- 图32： 特斯拉汽车工厂和全球新能源汽车工厂人形机器人需求量
- 图33： 国内机器人本体厂商梳理
- 图34： 海外机器人本体厂商梳理
- 图35： 人形机器人抓取不规则物品
- 图36： 人形机器人分拣快递包裹
- 图37： 特斯拉Gen1 灵巧手架构
- 图38： 因时机器人 RH56DFX系列灵巧手
- 图39： 灵巧手市场规模测算
- 图40： 三种电机对比
- 图41： 目前灵巧手减速方案对比
- 图42： 灵巧手齿轮 /蜗轮蜗杆传动方案介绍
- 图43： 灵巧手传动方案对比及代表产品情况
- 图44： Optimus V2灵巧手示意图
- 图45： 腱绳+丝杠传动原理
- 图46： 公司在昆山投资 20亿建厂
- 图47： MiM工艺介绍
- 图48： 谐波减速器结构图
- 图49： MiM技术生产的齿轮
- 表1： 公司丝杠相关在研项目
- 表2： 公司MiM技术护城河
- 表3： 公司MiM技术护城河
- 表4： 公司分业务收入预测（百万元）
- 表5： 可比公司估值表（截至 2025年9月16日）
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
