运营业务稳健发力，现金流改善有望支撑分红提升

创业环保(600874)短期：水务等经营业务稳健发力，当期现金流回款改善25H1公司实现营业收入21.8亿元，同比-1.8%；实现归母净利润4.7亿元，同比+12.1%；毛利率37.5%，同比-0.5pct；净利率22.5%，同比+1.8pct。其中，污水处理业务贡献了公司约79%的毛利，是公司利润的核心构成项。此外，财务费用下降与信用减值对公司当期利润