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2025-2030年全球与中国车辆专用照明及电气信号设备装
2025-11-07
芯碁微装首次覆盖报告：从PCB大贝塔看芯碁微装的投资价值
- 2025-09-22 19:21:25上传人：被风**灼思
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芯碁微装(688630)投资摘要芯碁微装：国产直写光刻设备龙头，PCB贡献主要收入公司作为国产微纳直写光刻装备领军企业，专注于高精度直接成像设备与直写光刻系统的研发制造，公司设备下游应用领域主要是PCB及泛半导体产业。公司2024年营收为9.54亿元，同比+15%，2020-2024年CAGR为32%。2024年归母净利润为1.61亿元，同比-10%，
- 1 直写光刻龙头， PCB+泛半导体双轮驱动
- 1.1 国产微纳直写光刻装备领军企业
- 1.2 收入稳健增长， PCB业务持续放量
- 2 PCB：下游需求持续增长，产品结构升级
- 2.1 AI驱动下游需求强劲增长，预计 PCB价值量提升
- 2.2 LDI设备需求稳步增长，国产替代加速
- 2.3 公司产品高端化升级，持续深化头部客户合作
- 3 泛半导体：多维突破，快速成长
- 4 AI带动PCB技术升级，有望加速 PCB设备厂商业绩增长
- 4.1 AI算力爆发带动半导体与 PCB行业复苏，国产替代加速
- 共振
- 4.2 高多层板结构带动 PCB技术升级，有望加速 PCB设备厂
- 商业绩增长
- 5 盈利预测与投资建议
- 6 风险提示
- 图 1：公司主要产品演变情况
- 图 2：公司营业总收入及增速（亿元、 %）
- 图 3：公司归母净利润及增速（亿元、 %）
- 图 4：公司主要产品营收占比
- 图 5：公司销售区域占比
- 图 6：公司毛利率、净利率
- 图 7：公司毛利率分产品
- 图 8：公司费用率
- 图 9：PCB主要生产工序及所需设备
- 图 10：全球PCB行业产值（十亿美元、 %）
- 图 11：全球服务器 /存储PCB产值（十亿美元、 %）
- 图 12：中国激光直接成像（ LDI）设备产量、需求量及市场
- 规模
- 表
- 表1：公司主要产品及应用领域
- 表2：PCB产品曝光精度（最小线宽）要求演进
- 表3：掩膜光刻与直写光刻精度比较
- 表4：AI PCB设备重点公司财务情况
- 表5：可比公司估值分析（截至 2025年9月18日）
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