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2025-2030年中国房地产开发软件市场专题研究及市场前
2025-12-18
房地产行业专题：“924”周年回顾：股市新高，房价新低，原因何在？
- 2025-09-24 09:20:47上传人：所叹**更寒
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核心观点周年回顾：股市+53%，房价-4.4%。按照统计局数据，70城二手房价格相对2024年9月底下跌4.4%，而万得全A自9月底低点上涨53%。房价与股市在2025年3月前共振向上，但3月后明显分化，股市继续上涨并创新高，房价则持续下行。房股类比：房价的“基本面”与“估值”。房地产具有消费与投资的双重属性，因此既与收入相关（
- “924”周年回顾：股市新高，房价新低
- 3月前房股共振，3月后房股分化
- 楼市前瞻指标萎靡，后续压力仍大
- 原因：房股类比，楼市的“基本面”与“估值”
- 理解楼市的直观框架：房股类比
- 房价的“基本面”与“估值”
- 下跌原因：“基本面”承压，估值缺乏预期支撑
- 止跌之路：短期靠逻辑，中期看收入
- 基于房股类比，对三个常见问题的解释
- 房价底可以预判吗？
- 为什么“好房子”对稳定房价不利？
- 什么样的“收储”才是有用的？
- 投资建议：止跌前把握波段机会
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：3月前房股共振，3月后房股分化
- 图2：44城二手房价格月环比跌幅（挂牌价）
- 图3：核心6城二手房估算实时成交量（单位：套）
- 图4：8月新房景气度创历史新低
- 图5：房股类比框架
- 图6：2020年以来，收入与房价在时间上的相关性越来越强
- 图7：春节后，楼市缺乏新逻辑来支撑预期
- 图8：地产股超额收益与房价同步
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