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2025-2030年全球与中国汽车整车线束行业市场现状调研
2025-08-18
华为赋能筑壁垒，新增长空间可期
- 2025-10-10 12:40:36上传人：sp**el
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赛力斯(601127)投资要点推荐逻辑：1）高端化战略成效凸显，问界M9和M8成功在40-50万元以上的高端市场站稳脚跟，树立了“新豪华”品牌形象，推动25H1毛利率提升4.9个pp至28.9%；同时通过迭代M7、规划新车型向下渗透，爆款有望延续；2）技术壁垒持续夯实，累计研发投入近300亿元，入股深圳引望与华为深度绑定，同时海外布局逐
- 1 三次转型迭代，华为合作成关键拐点
- 1.1 从零部件到高端智能电动车
- 1.2 财务分析
- 2 乘用车行业持续发展，新能源渗透率持续 提升
- 2.1 乘用车市场销量持续增长，高端市场持续放量
- 2.2乘用车智能化加速，智能驾驶成高端化关键
- 3“技术协同 +产品爆款 +生态共振 ”构建三大护城河
- 3.1 华为深度赋能 +自研能力筑基，双线构筑竞争壁垒
- 3.2 产品矩阵：单品牌精准卡位，爆款车型持续迭代
- 3.3 生态协同：供应链 +渠道双维度发力，构筑增长韧性
- 4 盈利预测与估值
- 4.1 盈利预测
- 4.2 相对估值
- 5 风险提示
- 公 司研究报告 / 赛 力 斯（601127）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：公司发展历程
- 图2：截止2025年半年报股权结构梳理
- 图3：2019-2025H1公司营业收入
- 图4：2019-2025H1公司归母净利润
- 图5：2019-2024公司主营业务收入拆分（亿元）
- 图6：2019-2024公司主营业务营收占比
- 图7：2019-2025H1公司综合毛利率及净利率情况
- 图8：2019-2024公司主营业务毛利率情况
- 图9：2019-2025H1公司期间费用率情况
- 图10：2019-2025H1公司研发费用情况
- 图11：乘用车批发销量（万辆）
- 图12：乘用车零售销量（万辆）
- 图13：中国乘用车新能源销量份额
- 图14：中国乘用车销量价格带
- 图15：中国乘用车不同级别 ADAS渗透率
- 图16：中国乘用车不同价格 L2级以上ADAS渗透率（标配）
- 图17：公司增程器发展历史
- 图18：电驱七合一总成
- 图19：2022-2025M1-M8汽车销售情况
- 图20：赛力斯汽车占总新能源汽车销售比重
- 图21：宁德时代电池在问界超级工厂投产仪式
- 图22：赛力斯渠道建设梳理
- 表 目 录
- 表1：公司管理层团队及其履历
- 表2：公司主要产品及简介
- 表3：赛力斯 &华为合作梳理
- 表4：Harmony智能座舱版本迭代梳理
- 表5：公司汽车品牌矩阵
- 表6：分业务收入及毛利率
- 表7：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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