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2025-2030年中国纺织服装教育市场专题研究及市场前景
2025-12-26
新国货丝绸领军品牌，融合非遗文化发展新国潮
- 2025-08-19 12:41:01上传人：为遇**伏笔
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太湖雪(838262)投资要点：深耕丝绸行业十九年，公司如何构筑品牌护城河？太湖雪是一家以创意设计与品牌运营为核心，专业从事丝绸产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司历经十九年发展，聚焦蚕丝被核心品类，并连续六年成为蚕丝被专营品牌全国销量第一（2019-2024年），2024年公司蚕丝被业务占总营收55%。公司起草多项国
- 1.深耕行业十九年，为丝绸行业领导品牌
- 1.1.业务情况：以蚕丝被产品为主，覆盖床品、丝绸饰品等
- 1.2.股权结构：实际控制人及其一致行动人持有公司表决权的比例为71%
- 1.3.募投项目：营销渠道建设及品牌升级项目已结项
- 2.家纺千亿赛道迎变革，丝绸国潮成增长引擎
- 2.1.蚕丝被2024年规模约260亿元，电商平台品牌CR5超40%
- 2.2.国潮经济已迈入万亿市场，非遗文化与之有效结合
- 3.精心锻造品牌力，线上线下、境内境外同步发展
- 3.1.聚焦核心大单品，连续获得蚕丝被专营品牌全国销量第一
- 3.2.2024年线上销售占比约50%，主要渠道为天猫
- 3.3.2024年研发费用同比增长22.7%，占营收4.4%
- 3.4.位于蚕丝被生产核心集聚区，具备柔性供应链管理能力
- 4.盈利预测与评级
- 5.风险提示
- 源引金融活水润泽中华大地
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共31页
- 图表1：太湖雪专研丝绸十九年
- 图表2：公司的产品和服务覆盖蚕丝被、床品套件、丝绸饰品及服饰
- 图表3：2024年公司蚕丝被占总营收比重54.97%
- 图表4：2024年蚕丝被毛利率34.88%，同比上升
- 图表5：2025Q1公司营收1.16亿元（yoy+6.92%）
- 图表6：2025Q1公司毛利率为43.74%
- 图表7：2025Q1归母净利润808.38万元（yoy+9.41%）
- 图表8：2020年至2025Q1研发费用率呈现波动上升趋势
- 图表9：公司管理层具备丰富的管理、生产及销售经验
- 图表10：公司实际控制人为胡毓芳、王安琪母女
- 图表11：2024年公司发布股权激励计划
- 图表12：公司募投资金主要用于营销渠道建设及品牌升级项目
- 图表13：2023年规上纺织服装及日用品专门零售商品销售额同比+18.6%
- 图表14：2021年床上用品占家纺企业内销规模过半（单位亿元）
- 图表15：2024年规上丝绸企业主营收入同比+6%
- 图表16：2023年规上丝绸企业蚕丝产量有所下滑
- 图表17：我国丝绸产业链完整
- 图表18：2021-2022年中国真丝绸商品出口额增速超25%
- 图表19：2022年丝绸制成品占真丝绸商品出口总额44%
- 图表20：2021-2022年全国蚕丝被产量快速增长
- 图表21：2021年至今蚕丝被市场规模稳步增长
- 图表22：2022年以来抖音渠道增速较高（单位：百万元）
- 图表23：线上渠道份额重构，从天猫主导到抖音引领
- 图表24：线上蚕丝被市场集中度较高，品牌CR5占比超40%
- 图表25：2022-2024年蚕丝被出口平均价格呈下降趋势
- 图表26：核心原料桑蚕茧产量在2023年恢复增长
- 图表27：原料端蚕丝出口额波动较大
- 图表28：国潮经济已迈入万亿市场，并预计持续扩容
- 图表29：“国潮经济”正处于复兴阶段
- 图表30：文化内涵与时尚感是购买国潮产品的核心动因
- 图表31：随着年龄增长，消费者更关注中国风设计元素
- 图表32：以刺绣为代表的民间工艺成为消费者关注的“中国风”设计元素首选
- 图表33：非遗成为国潮是创新表达与现代生活的融合
- 图表34：太湖雪连续六年获蚕丝被专营品牌全国销量第一
- 图表35：公司实施“蚕丝被就选太湖雪”的品牌战略
- 图表36：太湖雪床品套件产品
- 图表37：太湖雪丝绸文创饰品
- 图表38：2024年蚕丝被营收有所下滑
- 图表39：丝绸饰品营收2022年以来快速增长
- 图表40：公司与博物馆联名共创产品
- 图表41：2024年国家一、二、三级博物馆总数达1660家
- 图表42：江浙皖赣及川滇等省份古镇景区密集
- 图表43：采取线上线下、境内外并重的全方位立体销售模式
- 图表44：2023-2024年公司线上线下销售渠道占比基本持平
- 图表45：2024年公司加大微信小店渠道布局
- 图表46：近四年太湖雪线上主要渠道为天猫
- 图表47：2021-2024年境内营收占比超过80%
- 图表48：2022-2024年境外毛利率高于境内毛利率
- 图表49：2020-2024年前五大客户销售占比呈波动下降趋势
- 图表50：2024年研发费用达2268.9万元
- 图表51：2024年公司研发人员占总员工11.4%
- 图表52：公司在研项目丰富
- 图表53：苏杭地区是我国丝绸的主要产地
- 图表54：太湖雪主营业务营收预测
- 图表55：太湖雪可比公司估值表（截至20250818）
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