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2024-2029年中国化学制药市场专题研究及市场前景预测
2024-06-02
造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长
- 2025-11-19 09:10:19上传人：吟一**年殇
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司太立(603520)报告摘要碘造影剂“API+制剂”一体化龙头企业，国际化战略稳步推进。公司成立于1997年，于2016年在上海证券交易所上市，主营X-CT非离子型造影剂、喹诺酮类系列中间体、原料药、制剂业务以及原料药CMO/CDMO业务，是国内碘造影剂企业中产品规模最大、品种最齐全的厂家，其中碘海醇原料药产能及产量位居国内前列
- 一、 公司概况
- (一) 碘造影剂 “API+制剂”一体化龙头企业，国际化战略稳步推进
- (二) 股权结构清晰
- (三) 四大生产基地产能扩张收尾，重心由 “建设”转向“释放”
- (四) 营收稳健增长，利润阶段性承压
- 二、 碘造影剂行业：高壁垒细分市场，行业集中度较高
- 三、 原料药：产能扩张蓄力成长，多因素共振改善盈利能力可期
- (一) 公司碘造影剂 API核心产品全覆盖，产能及质量体系认证国内领先
- (二) 多因素共振， API业务毛利率改善可期
- (三) 前瞻性产能布局将承接造影剂新增需求，公司市占率有望提升
- 四、 制剂：产能瓶颈突破，国内 +海外双轮驱动成长
- (一) 造影剂全产业链布局，集采筑牢制剂基本盘
- (二) 制剂产能落地，集采有望带动碘造影剂新产品放量
- (三) 海外制剂业务限制因素打破，将开启快速增长新阶段
- (四) 产能利用率提升将有效降低生产成本，改善制剂盈利水平
- 五、 收入拆分与估值
- (一) 关键假设
- (二) 收入拆分与盈利预测
- (三) PE估值及投资建议
- 六、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 公司深度研究
- P4 造影剂一体化头部供应商，产能投放驱动成长
- 图表1： 公司发展历程
- 图表2： 公司股权结构
- 图表3： 公司主要生产基地
- 图表4： 公司历年营业收入及增长情况
- 图表5： 公司历年分业务营收情况（亿元）
- 图表6： 公司历年归母净利润及增长情况
- 图表7： 公司历年毛利率及净利率（ %）
- 图表8： 公司历年期间费用率（ %）
- 图表9： 造影剂分类（按用途）
- 图表10： 全球造影剂市场规模及增速
- 图表11： 中国院端主要造影剂市场规模及增速
- 图表12： 2022年中国公立医疗机构终端造影剂产品 TOP10
- 图表13： 2018-2024年中国CT设备保有量 (台)
- 图表14： 主要国家人均 CT设备保有量 (台/百万人)
- 图表15： 2021年全球及中国碘造影剂原料药消耗量（吨）
- 图表16： 公司原料药及中间体产品
- 图表17： 预计2025年底主要产品产能及注册认证情况
- 图表18： 公司主要产品预估全球市占率（ %）
- 图表19： 公司造影剂 API发货量（吨）（含自用）
- 图表20： 公司造影剂原料药及中间体收入及增速
- 图表21： 碘进口均价（美元 /吨）
- 图表22： 2020-2025H1公司造影剂系列产品毛利率
- 图表23： 2025年SQM碘和硝酸盐业务资本 开支计划
- 图表24： 2020-2025Q1-3公司固定资产及在建工程规模
- 图表25： 2020-2025H1海神制药及江西司太立净利率（ %）
- 图表26： 兄弟科技造影剂 API产能情况
- 图表27： 海昌药业造影剂 API产能情况
- 图表28： 2022-2024年公司前五大供应商
- 图表29： GE预计未来 10年全球碘造影剂需求量
- 图表30： 公司制剂主要产品情况
- 图表31： 公司近三年新增制剂产能情况
- 图表32： 2024年公司国采中标情况
- 图表33： 2020-2024年公司国内制剂销售收入及增速
- 图表34： 2024年公司国内制剂产品销售收入（亿元）
- 图表35： 碘克沙醇注射液国内核心医院销售情况
- 图表36： 碘克沙醇注射液国内核心医院竞争格局
- 图表37： 碘海醇注射液国内核心医院销售情况
- 图表38： 碘海醇注射液国内核心医院竞争格局
- 图表39： 碘帕醇注射液国内核心医院销售情况
- 图表40： 碘帕醇注射液国内核心医院竞争格局
- 图表41： 2022-2024年公司海外制剂销售收入及同比增速
- 图表42： 2024年公司国内制剂产品销售收入（亿元）
- 图表43： 碘佛醇注射液国内核心医院销售情况
- 图表44： 碘佛醇注射液国内核心医院竞争格局
- 图表45： 碘美普尔注射液国内核心医院销售情况
- 图表46： 碘美普尔注射液国内核心医院竞争格局
- 图表47： 碘普罗胺注射液国内核心医院销售情况
- 图表48： 碘普罗胺注射液国内核心医院竞争格局
- 图表49： 公司新疆二十六省联盟集采中标情况
- 图表50： 公司广东二十二省联盟集采中标情况
- 图表51： 2025年以前公司海外制剂业务增长限制因素
- 图表52： 2022-2024年公司造影剂制剂毛利率（ %）
- 图表53： 2020-2025H1上海司太立营收、利润、净利率情况
- 图表54： 2022-2024公司制剂 板块产能利用率情况
- 图表55： 公司收入及毛利率拆分
- 图表56： 盈利预测表
- 图表57： 估值对比
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