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2026-2031年中国软木橡胶密封制品市场专题研究及市场
2026-06-28
化工2026年度策略报告：成长与分红并重，价值再发现
- 2025-12-05 20:10:32上传人：亡鱼**夕拾
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本期内容提要:行业整体承压。2022年以来，中国化工品价格指数持续下行，2023-2025年连续三年同比下滑，从2022年5月（平均）的6000点跌至2025年11月（截止11/19平均）的3851，下降35.81%。2025年下滑幅度进一步加剧。受此影响，化工行业呈现“增收不增利”特征，规模以上工业企业及中信基础化工板块营业收入虽有小幅增长，20
- 价格持续下行，行业增收不增利
- 盈利整体承压，部分板块表现突出
- 一、价格与利润率高度一致
- 二、板块之间有所分化，政策约束 +需求稳健行业韧性更强
- 三、细分行业
- 产能扩张是否进入尾声？
- 一、在建工程大幅增加，增速稍有回落
- 二、投资回报率如何？
- 寻找盈利稳定且具有投资回报的公司
- 一、分红能力与分红意愿
- 二、估值与股息
- 投资建议
- 风险因素
- 表 目 录
- 表1：基础化工板块稳定分红低估值公司
- 图 目 录
- 图1：中国化工产品价格指数走势
- 图2：化学原料和化学制品制造业规模以上工业企业营业收入及同比（亿元， %）
- 图3：化学原料和化学制品制造业规模以上工业企业利润总额及同比（亿元， %）
- 图4：基础化工板块营业总收入（亿元）
- 图5：基础化工板块归母净利润（亿元）
- 图6：化学原料和化学制品制造业规模以上企业利润率（ %）
- 图7：中信基础化工板块毛利率（ %）
- 图8：中信基础化工板块净利率（ %）
- 图9：中信基础化工一级行业归母净利率（ %）
- 图10：农用化工各细分板块毛利率（ %，钾肥右轴）
- 图11：化学纤维各细分板块毛利率（ %）
- 图12：化学原料各细分板块毛利率（ %）
- 图13：其他化学制品细分板块毛利率（ %，日用化学品右轴 ）
- 图14：塑料制品细分板块毛利率（ %）
- 图15：橡胶制品细分板块毛利率（ %）
- 图16：化学原料及化学制品制造业固定资产投资额累计同比（ %）
- 图17：中信基础化工在建工程及同比（亿元， %）
- 图18：中信基础化固定资产及同比（亿元， %）
- 图19：中信基础化在建工程（亿元）
- 图20：基础化工各板块在建工程同比增速（ %）
- 图21：基础化工净资产收益率平均（ %）
- 图22：基础化工一级行业净资产收益率平均（ %）
- 图23：农用化工各细分板块 ROE（%）
- 图24：化学纤维各细分板块扣非净资产收益率（ %）
- 图25：化学原料各细分板块扣非净资产收益率（ %）
- 图26：其他化学制品细分板块 ROE（%）
- 图27：塑料制品细分板块 ROE（%）
- 图28：橡胶制品细分板块 ROE（%）
- 图29：基础化工板块近 3年平均净利率分布 (%)
- 图30：基础化工净现流占比过去 3年平均分布 (%)
- 图31：基础化工自由现金流占比过去 3年平均分布 (%)
- 图32：基础化工分红率过去 3年平均分布 (%)
- 图33：基础化工板块企业 PE（ttm）分布（倍）
- 图34：基础化工板块过去 3年平均分红率 /PE(ttm)分布
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