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2025-2030年中国橡胶通用设备市场专题研究及市场前景
2025-10-03
万通液压系列报告之二——极客精神传动全球，油气弹簧驱动底盘新变革
- 2025-12-15 10:10:18上传人：in**e立
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万通液压(920839)投资要点液压赛道空间广：1）液压传动是现代机械设备基石，市场空间广阔。根据华经情报网，2023年全球液压市场规模为316亿欧元。2）2025H1公司三大业务首次实现全线增长。万通液压聚焦境内“汽车、能源采掘装备、工程机械、国防装备”四个主行业，布局自卸车专用油缸/机械装备用缸/油气弹簧三大业务，2025H
- 1. 液压赛道空间广：液压传动下游应用领域广泛，公司业务布局多元拓维
- 1.1. 液压传动：现代机械设备和装置的基本技术，下游应用领域广泛
- 1.2. 公司三大核心业务成长空间广阔， 2025H1首次实现全线增长
- 1.3. 与盘古智能战略合作打开风电新增量，布局行星滚柱丝杠前景可期
- 2. 公司战略眼光独到：聚焦价值量最高部件，择优服务头部客户
- 2.1. 公司聚焦液压油缸领域，构筑自卸车与采掘装备差异化竞争优势
- 2.2. 择优服务国内外头部客户，行业认证壁垒加码客户优势
- 2.3. 头部客户需求与自研能力演化正循环，毛利率居行业前列
- 3. 打造新增长曲线：油气弹簧军转民增速亮眼，有望替代空悬打开乘用车成长增量
- 3.1. 油气弹簧是油气悬架的弹性及减震元件， 2020-2024年业绩增速亮眼
- 3.2. 油气悬架性能优于 空悬和钢板弹簧 ，有效提升乘坐舒适性与驾驶体验
- 3.3. 自研与设备改造能力优秀，快速扩产同时极致降本
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 北交所公司深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 液压传动结构图（以千斤顶为例）
- 图2： 液压传动的优缺点
- 图3： 液压传动在各类机械行业的应用实例
- 图4： 2023年我国液压市场下游应用占比
- 图5： 2016-2023年全球液压市场规模情况（亿欧元）
- 图6： 2016-2023年中国液压市场规模情况（亿元）
- 图7： 公司三大产品及用途简介
- 图8： 公司产品产业链上下游情况
- 图9： 风电液压系统示意图
- 图10： 万通液压电动缸产品图示
- 图11： 2021年中国液压气动密封工业协会重点联系企业液压产品价值量分布
- 图12： 2015-2023年我国液压油缸市场规模（亿元）
- 图13： 2018-2029年全球液压油缸市场规模（亿美元）
- 图14： 2018-2029年各国液压油缸市场占比情况
- 图15： 万通液压自卸车油缸产品概览
- 图16： 万通液压采掘装备用油缸产品概览
- 图17： 万通液压工程机械用油缸产品概览
- 图18： 2020-2024年国内新能源重卡月度走势（单位：辆）
- 图19： 2010-2024年中国原煤产量情况
- 图20： 万通液压主要客户简介
- 图21： 国内液压行业上市知名企业情况对比
- 图22： 万通液压油气弹簧图示
- 图23： 公司重型矿用车油气悬挂 产品示意图
- 图24： 公司宽体自卸车油气悬挂产品示意图
- 图25： 2020-2025H1公司各类业务营业收入占比
- 图26： 2020-2025H1公司各项业务毛利率
- 图27： 国内空悬市场渗透率及方案占比
- 图28： 国内空悬在不同车型和价格区间的渗透率情况
- 图29： 比亚迪仰望 U8悬架系统采用螺旋弹簧 +油气弹簧的复合弹簧结构
- 图30： 蔚来ET9采用ClearMotion的全主动悬架技术
- 图31： 万通液压油气弹簧产品概览
- 图32： 伊敏露天矿无人驾驶矿卡作业现场
- 图33： ZNK95搭载全油气悬挂系统
- 图34： 分业务盈利预测
- 图35： 可比公司估值
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