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2025-2030年中国特种橡胶制品市场专题研究及市场前景
2025-12-23
全球化布局领航，产品力、品牌力持续提升
- 2025-12-24 10:16:48上传人：纯二**e`
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赛轮轮胎(601058)赛轮轮胎全球化产能布局完善，通过“液体黄金”轮胎和非公路轮胎等核心技术构筑产品壁垒，研发与营销双轮驱动推动品牌价值提升。未来海外基地产能释放及产品附加值提升有望推动公司收入、业绩增长。首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点国产轮胎领先企业，全球化布局推动业绩提升。公司是国内首家A股上
- 赛轮轮胎：国产轮胎领先 企业，全球化布局完善
- 1.1 全球化产能布局持续推进
- 1.2 财务分析：全球布局推动业绩提升
- 1.3公司实际控制人为 袁仲雪先生
- 轮胎行业：万亿级别市场稳定增长，国内胎企出海持续演进
- 2.1需求端：轮胎市场规模已达万亿级别，未来有望稳健增长
- 2.2竞争格局：国际巨头主导高端市场，中国企业竞争力在于成本优势及全球化布局
- 2.3 海运费及原料价格趋于宽松，关注贸易政策变化
- 2.4 中长期看好优秀胎企由单一成本优势向产品、品牌等综合优势发展
- 产品力、品牌力提升，全球化布局持续完善
- 3.1非公路轮胎与液体黄金打造产品力壁垒
- 3.2研发、营销多维发力，品牌价值持续提升
- 3.3 由东南亚单一布局向多基地发展
- 盈利预测与估值
- 核心假设
- 盈利预测与估值
- 风险提示
- 2025年12月24日 赛轮轮胎 3
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表1.公司发展历程
- 图表2.公司各基地实现产能及规划产能情况
- 图表3.2012-2025年前三季度公司营业总收入
- 图表4.内外销共同驱动公司营收增长
- 图表5.2018-2025H1公司毛利率
- 图表6.2018-2025年前三季度公司费用率
- 图表7.2018-2025年前三季度公司毛利率、净利率
- 图表8.2012-2025年前三季度公司归母净利润
- 图表9.2018-2025年前三季度主要轮胎企业 ROE（摊薄）
- 图表10.公司股权及重要生产子公司
- 图表11.上市以来公司现金分红金额及分红比率
- 图表12.全球轮胎消费量
- 图表13.2020-2024年全球轮胎消费（分地区）
- 图表14.2020-2024年全球轮胎 消费（分产品）
- 图表15.全球新能源汽车销量及市场占比持续提升
- 图表16.新兴市场轮胎需求增长
- 图表17.全球轮胎品牌梯队
- 图表18.2016-2023年全球三家头部品牌市占率变化
- 图表19.2016-2023年国内三家头部品牌市占率变化
- 图表20.国内轮胎产量
- 图表21.国内轮胎出口量
- 图表22.海外对我国出口轮胎 “双反”及关税政策梳理（部分梳理）
- 图表23.2010-2024年我国轮胎出口结构变化（万吨）
- 图表24.随东南亚基地相继投产，我国胎企海外营收持续增长（单位：亿元）
- 图表25.2024年主要胎企海外营收及东南亚生产基地规划
- 图表26.2014年美国轮胎进口结构
- 图表27.2024年美国轮胎进口结构
- 图表28.2020-2024年欧盟卡客车轮胎进口结构 （单位：万 吨）
- 图表29.2020-2024年欧盟进口自非成员国卡客车轮胎重量（单位：万吨）
- 图表30.2020-2024年欧盟卡客车轮胎进口结构 （单位：亿欧元）
- 图表31.2024年欧盟进口乘用车轮胎均价 （单位：欧元 /公斤）
- 图表32.2020-2024年欧盟乘用车轮胎进口结构 （单位：万吨）
- 图表33.2020-2024年东南亚国家对欧盟出口量情况 （单位：万吨）
- 图表34.2020-2024年欧盟乘用车轮胎进口结构 （单位：亿欧元）
- 图表35.2024年欧盟进口乘用车轮胎均价 （单位：欧元 /公斤）
- 图表36.近年来海外头部轮胎品牌相继有产能退出
- 图表37.2024Q4以来波罗的海货运指数逐步回落
- 图表38.2024Q4以来我国出口集装箱运价指数逐步回落
- 图表39.轮胎原材料成本拆分
- 图表40.2017年以来天然橡胶价格走势（元 /吨）
- 图表41.2024年以来国际油价震荡下行
- 图表42.2024Q4以来，丁二烯价格有所回落
- 图表43.2017年以来炭黑价格走势（元 /吨）
- 图表44.在欧洲、美洲、非洲布局生产基地的轮胎 企业梳理
- 图表45.国内轮胎企业创新产品与应用平台
- 图表46.我国胎企整车配套情况
- 图表47.非公路轮胎细分产 品情况
- 图表48.2007Q1-2025Q2全球露天采矿设备指数
- 图表49.巨型轮胎价格随尺寸提升（万元 /条）
- 图表50.具备全钢巨胎生产能力企业梳理
- 图表51.公司旗下迈驰品牌
- 图表52.公司非公路轮胎产能规划（万吨 /年）
- 图表54.液体黄金轮胎兼顾低滚动阻力、抗湿滑性能和耐磨性
- 图表55.液体黄金轮胎在性能上较传统轮胎具有优势
- 图表56.德国TÜV SÜD集团对EVEC载重轮胎的测评 结果
- 图表57.德国TÜV SÜD集团对225/45 ZR17 EVEC 轿车轮胎的测评结果
- 图表58.2018-2024年公司研发费用、研发费用率逐步 提升
- 图表59.2024年公司在研发费用和研发费用率上处于同业较高水平
- 图表60.公司构建完整的产、学、研结合平台
- 图表61.2021年以来公司销售费用持续提升
- 图表62.人工费用、广告宣传费用为销售费用增长驱动
- 图表63.“橡链云”平台实现企业内部及产业链上下游互联互通
- 图表64.2021-2025H1赛轮越南收入及归母净利润
- 图表65.2023-2025H1 CART TIRE收入及归母净利润
- 图表66.公司海外在建项目梳理
- 图表67.公司分业务盈利预测
- 图表68.可比公司估值分析
- 利润表(人民币 百万)
- 现金流量表 (人民币 百万)
- 财务指标
- 资产负债表 (人民币 百万)
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