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2026-2031年中国可循环包装材料市场专题研究及市场前
2026-03-03
金属包装：提价&出海齐头并进，龙头盈利改善可期
- 2026-01-28 21:10:07上传人：at**it
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本期内容提要:两片罐：啤酒罐化率提升促进行业扩容，供给拐点显现。2019-2023年两片罐全国销量从470亿罐增长至580亿罐（CAGR为5.4%），下游主要为啤酒、碳酸饮料等；根据我们测算，若我国啤酒罐化率从2023年28.9%增长至2028年36.5%，叠加碳酸饮料规模平稳提升，两片罐行业规模有望从2023年580亿罐增长至719亿罐（CAGR为4.8%
- 1. 金属包装：行业稳步扩容，供需压力缓解
- 1.1 两片&三片各擅其美
- 1.2 需求端：下游需求稳健，行业稳步扩容
- 1.2.1 两片罐：啤酒罐化率提升促进行业扩容
- 1.2.2 三片罐：下游分散，季节性特征明显
- 1.3 供给端：两片供需压力缓解，三片格局稳定、盈利更优
- 2. 周期拐点显现，静待龙头盈利修复
- 3. 加速海外产能布局，盈利中枢有望持续优化
- 4. 重点公司基本情况梳理
- 4.1 宝钢包装：聚焦两片罐，业绩表现稳健
- 4.2 奥瑞金：收购中粮包装，成长动能充沛
- 4.3 昇兴股份：产品矩阵多元， 盈利复苏可期
- 5. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 目 录
- 图 1：两片罐 &三片罐主要区别
- 图 2：两片罐全国需求（亿罐）
- 图 3：2021年两片罐下游占比
- 图 4：啤酒产量累计值（万千升）
- 图 5：我国饮料零售额（亿元）
- 图 6：两片罐需求测算
- 图 7：铝罐、玻璃罐、 PET瓶子回收率及损耗
- 图 8：三片罐产销量（亿罐）
- 图 9：2024-2027年主要饮料品类 CAGR预测
- 图 10：中国能量饮料市场规模（亿元）
- 图 11：中国新生人口数（万人）
- 图 12：婴儿食品（含奶粉）市场规模（百万元）
- 图 13：婴儿食品下游品牌市占率
- 图 14：2017-2023年中国植物蛋白饮料市场规模及增速
- 图 15：养元&露露季度收入（亿元）
- 图 16：两片罐供需平衡表 （亿罐）
- 图 17：三片罐产能梳理
- 图 18：奥瑞金三片罐、二片罐单价（元 /罐）
- 图 19：奥瑞金三片罐、二片罐毛利率
- 图 20：嘉美包装三片 &二片罐毛利率
- 图 21：金属包装部分产线资本开支
- 图 22：金属包装企业在建工程（亿元）
- 图 23：金属包装企业资本支出 /折旧摊销
- 图 24：金属包装企业毛利率
- 图 25：金属包装企业归母净利率
- 图 26：铝锭价格（元 /吨）
- 图 27：马口铁价格（元 /吨）
- 图 28：2017-2019H1期间嘉美包装两片罐、三片罐成本拆分
- 图 29：奥瑞金主营业务成本构成
- 图 30：昇兴股份主营业务成本构成
- 图 31：盈利弹性测算
- 图 32：各公司外销收入及同比（亿元）
- 图 33：各公司 25H1外销&内销毛利率对比
- 图 34：金属包装龙头海外扩张梳理 （亿罐）
- 图 35：宝钢包装柬埔寨基地利润测算
- 图 36：波尔公司分业务收入结构拆分
- 图 37：波尔公司饮料包装收入及增速（亿美元）
- 图 38：波尔公司毛利率、净利率（ %）
- 图 39：波尔与国内金属包装龙头 ROE对比（%）
- 图 40：宝钢包装财务数据一图看
- 图 41：宝钢包装收入拆分
- 图 42：奥瑞金财务数据一图看
- 图 43：昇兴股份财务数据一图看
- 图 44：重点公司盈利 梳理（亿元）
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