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2026-2031年中国个人/消费电子产品市场专题研究及市场
2026-02-06
电声行业高端品牌商，创新赋能全球影响力
- 2026-03-03 22:20:08上传人：情绪**i゜
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海菲曼(920183)投资要点电声行业高端品牌商：公司是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售。公司为国家“专精特新”小巨人企业，公司研发中心被认定为苏州工程技术研究中心、苏州市企业技术中心。品牌方面，公司在全球高保真音频产品领域建立了较高的
- 1. 海菲曼：国内高端电声品牌商
- 1.1. 核心技术积累深厚，拥有全球影响力
- 1.2. 产品瞄准高端市场，提供高保真级听音享受
- 1.3. 业务营收与盈利能力稳健向好
- 2. 电声行业智能化升级，品牌与技术壁垒重塑竞争格局
- 2.1. 智能化与 TWS技术推动电声需求持续扩张
- 2.2. 高端电声赛道壁垒高筑，技术门槛持续抬升
- 2.3. 中国制造优势突出，国产厂商加速向品牌端延伸
- 3. 追求极致音频体验，技术创新引领国产品牌出海
- 3.1. 自研关键电声元器件，赋能全球竞争力
- 3.2. 打造全球销售网络，构建全链条供应体系
- 3.3. 募资结构合理，精准承接产能释放与技术突破
- 4. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 新股研究报告
- 东吴证券研究所
- 3/22
- 图1： 公司发展历程
- 图2： 公司股权结构（截至 2025年6月30日）
- 图3： 公司主要产品图示
- 图4： 公司代表性独立头戴耳机产品图示
- 图5： 公司代表性静电耳机产品图示
- 图6： 公司真无线（ TWS）耳机产品图示
- 图7： 公司便携播放器产品演变图示
- 图8： 公司2022-2025H1营收及同比增速
- 图9： 公司2022-2025H1归母净利润及同比增速
- 图10： 公司2024年各业务营收占比
- 图11： 公司2022-2025H1年各业务营收（单位：亿元）
- 图12： 公司2022-2025H1毛利率及归母净利率
- 图13： 公司2022-2025H1期间费用率及构成
- 图14： 海菲曼及可比公司 2022-2025H1毛利率
- 图15： 海菲曼及可比公司 2022-2025H1销售净利率
- 图16： 全球耳机销售规模（单位：亿美元）
- 图17： 全球TWS耳机市场规模（单位：亿部）
- 图18： 音频重放核心原理图示
- 图19： 中国耳机行业产值（单位：亿元）
- 图20： 电声行业产业链图示
- 表1： 终端电声产品所应用的音频重放技术环节
- 表2： 公司核心技术基本情况
- 表3： 公司本次募集资金用途与规模
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