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2026-2031年中国橡胶通用设备市场专题研究及市场前景
2026-03-12
机械行业2026春季策略报告：顺周期盈利修复，逢低布局成长主线
- 2026-03-19 19:20:38上传人：三分**女味
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投资要点：自2024年下半年起，SW机械设备板块持续跑赢大盘，近一年相对收益持续扩大。展望2026年，我们认为机械板块超额收益可概括为“顺周期托底+成长提弹性”：1）顺周期方向如工程机械、轨交设备已完成收入修复向利润修复的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处历史低位，具备业绩与估值双重修复空间；2）成长方向（如自动化
- 1.2025机械设备行情回顾：强于大盘，上涨并非同质
- 1.1横截面维度：机械设备板块25年跑赢沪深300，结构性分化显著
- 1.2时间序列维度：超额收益趋势确立，板块迎估值盈利双击
- 1.3宏观中观数据：弱复苏企稳，顺周期托底+成长提弹性
- 2.2025年重点行业基本面变化和26年产业前瞻判断
- 2.1商业航天：火箭可回收复用技术落地在望，IPO加速催化
- 2.2人形机器人：量产拐点临近，整机放量驱动供应链成长
- 2.3可控核聚变：看好高温超导带材成为主流
- 2.4半导体设备：持续看好存储扩产带来的设备投资机会
- 2.5PCB设备：紧跟英伟达Rubin架构迭代，把握设备升级机遇
- 3.2026春季建议关注组合
- 4.风险提示
- 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4
- 机械行业2026春季策略 2026年03月19日
- 图表1：2026年春季建议关注投资组合行情表现及盈利预测（截至2026/3/18）
- 图表2：机械设备板块定价逻辑与景气传导框架
- 图表3：SW一级行业2025年全年涨跌幅情况
- 图表4：SW机械设备子行业2025年全年涨跌幅情况（不含沪深300指数）
- 图表5：近五年SW机械设备指数（左）与沪深300指数（右）走势对比
- 图表6：近五年SW机械设备板块与沪深300指数P/E对比
- 图表7：各行业PE（TTM）及其在过去十年历史估值区间中的分位数
- 图表8：机械设备各子板块PE（TTM）及其在过去十年历史估值区间中的分位数
- 图表9：机械设备板块与沪深300指数净利润YoY（累计）对比
- 图表10：中国制造业PMI
- 图表11：中国制造业新订单PMI
- 图表12：中国制造业新出口订单PMI
- 图表13：中国出口金额累计值及累计YoY（右轴）
- 图表14：中国原材料工业PPI指数及当月同比环比(右轴)
- 图表15：生活资料与生产资料PPI及剪刀差（右轴）
- 图表16：中国规模以上工业企业产成品存货规模及同比（%，右）
- 图表17：SW机械设备板块存货周转天数
- 图表18：SW机械设备行业营业收入及YoY
- 图表19：SW机械设备行业归母净利润及YoY
- 图表20：SW机械设备各板块营收、净利润及净利率变化情况
- 图表21：机械行业相关政策汇总
- 图表22：产业链重点公司行情表现及25E、26E净利润（亿元）和对应PE
- 图表23：中国商业航天入轨卫星质量预测
- 图表24：中国商业航天火箭发射次数预测
- 图表25：商业航天火箭发射市场空间
- 图表26：火箭发射服务环节价值量占比
- 图表27：2026年商业航天火箭发射计划
- 图表28：2026年2月火箭发射情况
- 图表29：卫星制造市场空间
- 图表30：卫星制造环节价值量占比
- 套上市标准》内容概要
- 图表32：中国商业航天IPO进展（不完全统计）
- 图表33：人形机器人成本曲线加速下行，替代人工效应逐渐显现
- 图表34：全球人形机器人市场规模
- 图表35：中国人形机器人市场规模
- 图表36：2025年中国人形机器人落地订单规模
- 图表37：2025年中国人形机器人落地订单厂商占比
- 图表38：全球人形机器人出货量预测
- 图表39：全球人形机器人2026年装机量占比预测
- 图表40：人形机器人关节模组出货量预测
- 图表41：人形机器人关节模组市场规模预测
- 图表42：特斯拉Optimus搬运工作
- 图表43：特斯拉Optimus展示灵巧手捏鸡蛋
- 图表44：全球人形机器人市场市值空间预测（2025-2030E）
- 图表45：人形机器人执行器方案
- 图表46：2025年全球新成立15家可控核聚变公司，中国聚变公司由6家增至11家
- 图表47：2026年可控核聚变产业重要时间轴
- 图表48：根据ITER施工项目甘特图，BEST项目对应到低温系统集中采购阶段
- 图表49：“BEST—CFEDR（示范堆）—商业聚变堆”路径演示
- 图表50：中国核聚变产业链及对应主要公司
- 图表51：中国可控核聚变主要参与主体及技术路线梳理
- 图表52：不同应用领域对REBCO带材钉扎条件需求
- 图表53：可控核聚变装置系统划分
- 图表54：各系统成本在ITER中投资额占比
- 图表55：REBCO高温超导带材主要应用情况
- 图表56：存储合约均价情况（2025年4月——2026年1月）
- 图表57：NAND、DRAM指数
- 图表58：中国闪存卡/U盘/移动硬盘销量及均价
- 图表59：26年1月全球半导体销售额同比+46.1%
- 图表60：26年1月中国半导体销售额同比+47.0%
- 图表61：2020-2027E全球半导体设备市场规模
- 图表62：2020-2027E中国半导体设备市场规模
- 图表63：26年2月台积电营收101.09亿美元，同比+22.2%
- 图表64：台积电资本开支计划，2026年指引超预期
- 图表65：2020-2027E中国大陆各类半导体设备市场规模核心假设
- 图表66：长鑫存储现有产能及扩产规划
- 图表67：长江存储现有产能及扩产规划
- 图表68：AI服务器PCB需求与传统服务器对比
- 图表69：英伟达Rubin系列计划于2026年量产，全面采用M9级覆铜板
- 图表70：中国主要PCB厂产线及扩产情况（不完全统计）
- 图表71：多层板、HDI板以及封装基板等中高端PCB产品市场份额占比不断提升
- 图表72：2026年春季建议关注投资组合行情表现及盈利预测（截至2026/3/18）
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