2025年报点评：矿端资源丰富，盈利弹性大

天齐锂业(002466)投资要点Q4盈利同环比均大幅提升。2025年公司营收103.5亿元，同比-21%；归母净利4.6亿元，同比+106%，扭亏；扣非归母净利3.6亿元，同比+104.5%，扭亏；毛利率为39.5%，同比-6.6pct。其中，25Q4营收29.5亿元，同环比-1.7％/+15%；归母净利2.8亿元，同环比+113%/+196％；毛利率为40.7%，同环比+4.6pct/+3.1pc