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2026-2031年全球及中国电池检测测试设备行业市场现状
2026-06-04
首次覆盖：产品结构持续优化，氢能+固态电池有望构筑新增长极
- 2026-04-03 20:20:19上传人：淡淡**花香
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远航精密(920914)投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.56/0.93/1.81亿元，对应PE为39/24/12倍。公司镍基材料市场占有率较高，产品在锂电池、氢能、航天等领域具有应用。公司和头部企业合作开发固态电池用镍铁合金集流体，随着固态电池产业化加速有望贡献较大利润。
- 1.概况：精密镍基材料行业龙头，受益能源领域发展
- 1.1主营镍带箔和精密结构件
- 1.2全球镍需求或由能源领域驱动，公司产品用于锂电和氢能
- 2.需求：结构件稳增，氢能+固态电池空间广阔
- 2.1结构件：消费电池需求或稳定增长，动力和储能需求强劲
- 2.2TCO：毛利率较高，客户结构有望优化
- 2.3固态电池：镍基集流体适配硫化物全固态电池，公司产品送测固态电池企业
- 2.4氢能：绿氢或成氢能产业发展主流，推升镍基极板需求
- 3.盈利预测与投资建议
- 3.1核心假设与盈利预测
- 3.2估值分析与投资建议
- 4.风险提示
- 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4
- 远航精密（920914.BJ） 2026年04月03日
- 日
- 图表1：公司主要产品为镍带、箔及精密结构件
- 图表2：公司产品主要用于电芯和电池模组等
- 图表3：公司收入中镍带箔占比较高（百万元）
- 图表4：2025H1公司综合毛利率约为14.90%
- 图表5：2025H1镍带箔产品贡献毛利较高
- 图表6：2025H1公司海外毛利率达25%以上
- 图表7：公司处于电池精密镍基导体材料产业链的上游和中游
- 图表8：镍产业链构成
- 图表9：印尼是镍资源储量最大的国家
- 图表10：印尼和中国镍精炼量领先，合计占比或达78%
- 图表11：中国是最大的原生镍消费国
- 图表12：全球镍需求或将由能源领域驱动
- 图表13：2024年镍消费结构中电池占比明显提升
- 图表14：全球电动车销量逐渐提升
- 图表15：全球轻型动力电池出货量持续提升
- 图表16：全球储能电池出货量持续提升
- 图表17：新型应用场景或推升全球消费电池出货量（十亿）
- 图表18：CCS通过串联与并联整合电芯
- 图表19：CCS由柔性印刷电路板（FPC）、塑胶支架和导电排组成
- 图表20：FPC和导电排通过镍箔连接
- 图表21：TCO通常由镍端子和易熔合金等构成
- 图表22：TCO产品可用于笔记本电脑等的电池模组温度保护系统
- 图表23：全球PC出货量或较为稳定
- 图表24：2025年全球PC市场联想份额最高（千台，%）
- 图表25：全球主要企业针对全固态电池的设计和生产规划
- 图表26：硫化物在离子电导率和柔软性方面具有优势
- 图表27：硫化物路线将占据主要地位
- 图表28：中国典型企业采用固态电池硫化物路线较多
- 图表29：镍集流体对硫化物固态电解质具有较好的稳定性
- 图表30：镍基集流体受到关注
- 图表31：全球固态电池镍基集流体需求量测算
- 图表32：中国化石能源制氢仍占氢气供应主导地位
- 图表33：截至2024年底全国累计规划建设可再生能源电解水制氢项目超600个
- 图表34：2024年电解水制氢技术路线以ALK为主
- 图表35：电解槽单重复单元包括电极等多种组件
- 图表36：电解槽电堆由多个单重复单元封装而成
- 图表37：ALK制氢系统的关键部材发展现状
- 图表38：中国电解槽产能快速扩大
- 图表39：2023年电解槽生产市场集中度较高
- 图表40：电解槽系统中标价格下降明显
- 图表41：1000标方碱性电解槽成本中端压板、极板和电极合计占比约60%
- 图表42：公司盈利预测简表
- 图表43：可比公司估值表
- 图表44：公司利润增长逻辑
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