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2026-2031年中国通用安检设备市场专题研究及市场前景
2026-03-30
北交所首次覆盖报告：智能能源计量“隐形冠军”，欧洲市场稳固+境内加速突破
- 2026-04-09 13:10:10上传人：尾戒**ec
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开发科技(920029)智能计量细分赛道“隐形冠军”，双市场拓展打开估值空间开发科技是一家深耕能源计量，聚焦智能化、数字化能源管理的系统解决方案提供商，成立于2016年，主营业务为智能电、水、气表等智能计量终端以及AMI系统软件的研发、生产及销售。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.07/7.72/8.50亿元，对应EPS
- 1、 聚焦于能源计量行业，智能计量终端产品种类齐全
- 1.1、 多年深耕能源计量行业，积极响应国家“一带一路”战略
- 1.2、 聚焦海外市场，智能计量表及其核心单元贡献主要收入
- 2、 行业：深耕海外计量市场，产品更新换代驱动需求上行
- 2.1、 政策端：智慧能源体系 +“双碳”目标驱动，各国均出台相关政策
- 2.2、 产业端：智慧能源体系 +新型电力系统建设将成电力行业发展趋势
- 2.2.1、 全球市场：欧洲智能计量市场规模最大，境 内智能电表部署步伐加快
- 2.2.2、 潜在容量：全球智能计量市场规模稳定增长，公司产品潜在增长空间广阔
- 2.2.3、 未来趋势：智慧能源体系 +新型电力系统将成核心，计量产品不断更新换代
- 3、 境内外市场双轮驱动，募投项目有望带来业绩提升
- 3.1、 行业地位：境外市场地位稳步提升，境内市场份额逐步扩大
- 3.2、 公司重视研发与技术创新，获得多个海外高门槛技术认证
- 3.3、 募投项目：拟投资 10.17亿元，未来有望驱动业绩增长
- 4、 盈利预测与投资建议
- 5、 风险提示
- 附：财务预测摘要
- 图1： 公司AMI高级计量架构在电力系统中的应用
- 图2： 2025Q1-3公司营收同比增长 9.07%（亿元）
- 图3： 2025Q1-3公司归母净利润同比增长 17.46%（亿元）
- 图4： 公司主营收入主要来源于智能计量终端业务
- 图5： 2022开始公司盈利能力整体呈现稳步增长趋势
- 图6： 公司聚焦高毛利境外市场（亿元）
- 图7： 2024年开始境外市场毛利率整体高于国内市场
- 图8： 公司成本管控良好， 2022-2025前三季度公司费用率整体稳定
- 图9： 公司重视研发， 2022-2025前三季度公司研发费用整体稳步增长（万元）
- 图10： 智慧能源体系可分为 5个发展阶段
- 图11： AMI高级计量架构升级构成智慧能源体系下智能电网建设的重要组成部分
- 图12： 预计全球智能计量市场规模稳定增长
- 图13： 预计全球智能电表市场 2027年将达107亿美元
- 图14： 预计2028年欧洲智能电表用户渗透率将达 78%
- 图15： 2022年欧洲电表市场规模约 18.22亿美元
- 图16： 2024年1-11月国家电网电表类产品招标数量为 8939万台
- 表1： 公司主要产品为智能计量终端以及 AMI系统软件
- 表2： 公司智能计量表产品覆盖水、电、气类型
- 表3： 公司AMI系统软件各子系统具体实现功能
- 表4： 2024年前五大客户销售占比达 46.58 %（万元）
- 表5： 全球各国在智能电网及新型电力系统相关领域出台产业政策
- 表6： 意大利、奥地利、英国等区域均处于更新换代中期及后期，需求量旺盛
- 表7： 西班牙、巴西、巴基斯坦等地尚处于更新换代初期，潜在市场容量可观
- 表8： IEC标准与IR46标准对比
- 表9： 2023年公司智能电表在欧洲市场市占率为 12.14%
- 表10： 在欧洲、中东等地，公司在电表智能化升级过程各阶段相关产品的研发及销售具体情况
- 表11： 公司于2018年3月首次进入该清单，是全球第六家进入该清单的智能电表产品制造商
- 表12： 公司重视研发与技术创新，针对行业技术发展方向积极布局投入进行预研
- 表13： 公司募投项目计划总投资 10.17亿元
- 表14： 可比公司 2026年PE均值为19.9X
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