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2024-2029年中国化学制药市场专题研究及市场前景预测
2024-06-02
TYK2抑制剂具BIC潜力，在研管线&商业化双突破
- 2026-04-27 07:10:27上传人：我想**ye
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益方生物(688382)投资要点投资要点：公司核心在研管线1）TYK2抑制剂为同类产品中BIC，并逐步拓展至多个自免适应症，看好其BD潜力；2）口服SERD针对ESR1突变的ER+乳腺癌疗效及安全性更优，有望在国产同类竞品中率先实现商业化。两款已上市产品贝福替尼&格索雷赛聚焦非小细胞肺癌，与贝达药业&正大天晴合作销售，释放
- 1. 益方生物：深耕肿瘤、自免及代谢，创新成果持续转化
- 1.1. 专注肿瘤、自免及代谢等领域，高管及研发团队专业背景深厚
- 1.2. 现金流向好，研发端持续投入，创新成果转化加速
- 1.3. 在研管线丰富，商业化价值得以验证，长期发展动能足
- 2. 核心管线机制差异化，临床兼具速度与质量
- 2.1. D-2570：高选择性 TYK2变构抑制剂，掘金自免市场
- 2.1.1. 靶向TYK2精准调控自免核心炎症通路， PSO、PsA、UC等领域应用前景广阔 .. 8
- 2.1.2. D-2570：中重度 PSO领域展现 BIC潜力，全球临床及适应症拓展高效推进
- 2.2. D-0502：新一代口服 SERD，研发进度国内领先
- 2.2.1. 乳腺癌患者群体庞大，口服 SERD临床价值凸显
- 2.2.2. D-0502：单药较氟维司群展现更优安全性及抗肿瘤前景
- 2.3. D-0120：高选择性 URAT1抑制剂，临床前数据验证 BIC潜力
- 3. 商业化得以验证，聚焦非小细胞肺癌多维治疗
- 3.1. 贝福替尼：进入核心治疗序列，商业化加速推进的三代 EGFR-TKI
- 3.1.1. EGFR-TKI市场进入第三代主导阶段
- 3.1.2. 贝福替尼：紧跟第一梯队，与贝达合作释放商业化潜力
- 3.2. 格索雷塞：后线确立、联合前移一线，打开 KRAS G12C增量市场
- 3.2.1. 后线靶向路径打开， KRAS G12C抑制剂为 NSCLC提供全新治疗手段
- 3.2.2. 格索雷塞：后线单药疗效明确、联合疗法打开前线及 CRC临床潜力
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值及投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 公司股权结构（截至 2025年底）
- 图2： 公司2023-2025年收入（亿元）
- 图3： 公司归母净利润（亿元）
- 图4： 公司经营性净现金流（亿元）
- 图5： 公司研发费用（亿元）
- 图6： 公司核心在研管线（截至 2025年底）
- 图7： TYK2抑制剂作用机制
- 图8： 2019年至2035年（预计）全球及中国银屑病药物市场规模
- 图9： 2019年至2035年（预计）全球及中国银屑病关节炎患病人数
- 图10： 2019年至2035年（预计）全球及中国银屑病关节炎患病人数
- 图11： D-2570销售峰值测算
- 图12： 2022年全球女性癌症新发病例构成
- 图13： 2022年中国女性癌症新发病例构成
- 图14： 乳腺癌内分泌治疗药物的作用机制
- 图15： 全球及中国 SERD药物市场规模（亿元）
- 图16： 中国SERD类药物历年销售额（亿元）
- 图17： URAT1作用机理
- 图18： NSCLC驱动基因类型占比
- 图19： 全球及中国 NSCLC患者人数及预测（千例）
- 图20： 中国EGFR-TKI产品类型销售份额趋势
- 图21： 中国EGFR-TKI各品种销售份额结构（ 2024年）
- 图22： CSCO/NCCN NSCLC指南2025版KRAS G12C突变NSCLC的治疗推荐
- 图23： 全球目前已获批的 KRAS G12C抑制剂药物
- 图24： 公司收入拆分
- 图25： DCF估值
- 表1： 公司高管及研发团队
- 表2： 主要TYK2变构抑制剂在研产品
- 表3： D-2570与部分同类药物疗效对比
- 表4： 进入临床Ⅲ期的口服 SERD
- 表5： D-0502与氟维司群、艾拉司群疗效对比
- 表6： 当前痛风药物治疗存在局限性
- 表7： 主要在研痛风药物疗效对比
- 表8： NMPA已批准的第三代 EGFR-TKI及适应症
- 表9： 国内已上市第三代 EGFR-TKI临床数据对比
- 表10： 一线KRAS G12C突变NSCLC在研联用方案及标准疗法对比
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