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2026-2031年全球及中国翻新通用设备行业市场现状调研
2026-04-26
人形机器人产业2025年报及2026一季报综述：零部件兑现收入，主机厂放量加快
- 2026-05-13 08:10:48上传人：许我**温柔
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投资要点：行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中信机械指数（+40.91%），2025年被普遍视为人形机器人量产元年，同时国内主机厂资本化进
- 1.行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势
- 2.财报分析：近70%公司为机械/汽车行业，电子/机械/电力设备板块业绩占优
- 3.持仓分析：情绪底部，配置主线仍以零部件为主
- 4.零部件：收入开始兑现，积极进行海外产能布局
- 5.主机厂：量产与资本化加速，盈利开始释放
- 5.1.优必选：千台人形机器人出货，设定万台量产目标
- 5.2.宇树科技：25年人形出货量全球第一，规模效应凸显
- 5.3.主机厂上市逐渐推进，机器人产业估值迎新催化
- 6.投资建议
- 7.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第4页/共24页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：2025年/2026Q1人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅
- 图表2：2025年初至2026年4月30日人形机器人沪深两市核心产业链指数走势
- 图表3：机器人产业核心池公司行业分布
- 图表4：机器人产业核心池公司行业分布（占比）
- 图表5：2025机器人产业核心公司营收同比增长8.2%
- 图表6：2025机器人产业核心公司归母净利润同比增长1.8%
- 图表7：2025机器人产业核心池不同行业收入及增速
- 图表8：2025机器人产业核心池不同行业归母净利润及增速
- 图表9：2025核心池不同行业毛利率
- 图表10：2025核心池不同行业归母净利率
- 图表11：26Q1机器人产业核心公司营收同比增长8.4%
- 图表12：26Q1机器人产业核心公司归母净利润同比下滑0.5%
- 图表13：26Q1机器人产业核心池不同行业收入及增速
- 图表14：26Q1机器人产业核心池不同行业归母净利润及增速
- 图表15：2026年第一季度机器人产业链核心池日均成交额占沪深比重为4.3%
- 图表16：核心池主动基金持仓市值占基金股票投资市值比（%）
- 图表17：核心池中各季度主动基金持仓前二十
- 图表18：主机厂机构关注度2025年以来显著提升
- 图表19：部分人形机器人零部件企业2025年机器人相关业务营业收入
- 图表20：部分人形机器人零部件企业泰国产能布局
- 图表21：部分人形机器人零部件企业2025年机器人业务进展汇总
- 图表22：2025年优必选收入高增
- 图表23：优必选收入结构改善提升毛利表现
- 图表24：2025年宇树科技营业收入快速增长
- 图表25：2025年宇树科技扣非归母净利润快速增长
- 图表26：宇树科技收入高增主要系出货量快速增长
- 图表27：2025年前三季度宇树主营业务毛利率为59%
- 图表28：规模效应凸显，销售/研发费用率大幅下降
- 图表29：2026年开年至今人形机器人产业10亿级融资（不完全统计，截至2026年4
- 月29日）
- 图表30：国内人形机器人百亿估值企业（不完全统计，截至2026年4月29日）
- 图表31：11家主机厂公司上市进程（截至2026年5月2日，不完全统计）
- 图表32：相关公司估值表
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