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2026-2031年中国铅炭电池市场专题研究及市场前景预测
2026-06-17
产品结构持续优化，储能业务焕发新机
- 2026-06-17 08:20:19上传人：独钓**江月
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鹏辉能源(300438)投资要点聚焦储能赛道，业绩迎来明确反转。鹏辉能源深耕锂电二十余年，近年战略聚焦储能领域，已形成“储能+动力+消费”三大业务协同发展格局，其中储能业务正成为公司盈利增长的核心引擎。公司户储电芯与工商业储能系统出货量均稳居全球TOP2，高毛利率的海外储能产品占比持续提升，推动公司盈利水平稳步向
- 1. 鹏辉能源：三大领域全面布局，发力储能盈利有望持续向上
- 1.1. 深耕锂电二十年，发力储能新增量
- 1.2. 股权结构高度集中，管理团队产业经验深厚
- 1.3. 营收逐年增长，发力储能盈利能力逐步改善
- 1.3.1. 公司整体业绩短期承压， 2025年盈利扭亏为盈
- 1.3.2. 盈利能力 阶段性承压， 26Q1高速恢复
- 2. 储能行业： 多元场景并进，市场持续扩容
- 2.1. 户用储能：区域需求高增，规模稳步扩张
- 2.1.1. 需求：欧洲重回增长，需求多点开花
- 2.1.2. 市场格局：上游电芯高度集中，下游系统集成商格局分散
- 2.1.3. 价格与成本：户储电芯顺价传导顺畅，盈利优势显著
- 2.2. 工商储：增长弹性显著，单体价值量高于户储
- 2.2.1. 需求：工商储需求放量，增长弹性显著
- 2.2.2. 市场格局：户储及大储集成商进入，行业格局分散
- 2.2.3. 价格与成本：收益模式多样化，单体规模与价值量高于户储
- 2.3. 大储：政策利好驱动需求增长，激烈竞争影响盈利水平
- 2.3.1. 需求：能源危机叠加 AI需求，各国政策利好驱动大储需求落地
- 2.3.2. 国内厂商竞争激烈，产业向大电芯迭代带来盈利分化
- 2.4. 总结
- 3. 公司储能业务
- 3.1. 公司储能优势
- 3.1.1. 户储领域：差异化创新， “3+N”产品布局
- 3.1.2. 工商业储能领域：定制化方案项目，安全是第一核心原则
- 3.2. 深度绑定德业等核心客户，不断开拓海外业务
- 3.3. 储能业务加速扩张，有望进一步打开盈利空间
- 3.3.1. 储能需求明确，产能扩张加速
- 3.3.2. 公司顺价能力较强，有望进一步打开盈利空间
- 4. 盈利预测与投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 鹏辉能源发展历程
- 图2： 鹏辉能源股权结构（截至 2026.5）
- 图3： 公司营业总收入及增速
- 图4： 公司归母净利润及增速
- 图5： 2025年鹏辉能源营收结构
- 图6： 公司期间费用率
- 图7： 公司毛利率与销售净利率
- 图8： 全球户储市场装机量规模（ MWh）
- 图9： 2026年Q1全球户储市场装机量规模（ GWh）
- 图10： 荷兰最新主要户储政策
- 图11： 荷兰配储率情况（左为拥有光伏，右为无光伏）
- 图12： 英国“温暖家园计划 ”
- 图13： 澳大利亚新户储补贴政策
- 图14： 不同国家户储驱动分类
- 图15： 户用储能空间测算
- 图16： 2026 Q1全球小型储能（含通信储能）电芯市场格局
- 图17： 全球主要户用储能电芯认证标准
- 图18： 2025年全球户储系统集成商市场格局
- 图19： 户储电芯均价趋势
- 图20： 海外市场主要区域工商储装机量（ MWh）
- 图21： 海外工商储驱动因素
- 图22： 美国主要工商储政策
- 图23： 澳大利亚五大洲 2025年均日内电价波动情况（ AUD/MWh）
- 图24： 2024年东南亚主要国家分燃料发电量（亿 kwh)
- 图25： 东南亚主要国家平均销售电价变化（ USD/kWh）
- 图26： 2025柴油发电 vs光储系统发电成本（美元 /kWh）
- 图27： 非洲储能装机规模（ MWh）
- 图28： 26年1月新增投运用户侧新型储能项目结构
- 图29： 园区源网荷初一体化系统架构
- 图30： 各公司储能产品应用场景分布
- 图31： 2025年工商业储能电芯市场格局
- 图32： 工商储电芯价格
- 图33： 26Q1全球大储电芯市场格局（出货端）
- 图34： 鹏辉能源工商储产品矩阵
- 图35： 鹏辉能源工商储核心优势
- 图36： 鹏辉能源主要客户
- 图37： 公司全球布局
- 图38： 鹏辉能源风鹏大电芯 587Ah
- 图39： 鹏辉能源 AIDC储能专用电芯瀚海系列 85Ah
- 表1： 鹏辉能源管理层
- 表2： 欧洲各国工商业储能相关政策（截至 2026Q1）
- 表3： 各省市固定分时电价转向市场分时电价梳理（截至 2026年4月）
- 表4： 工商储需求测算
- 表5： 大储需求测算
- 表6： 鹏辉能源户储 “3+N”电芯产品
- 表7： 公司储能近期项目
- 表8： 公司储能产能规划
- 表9： 公司分基地储能产能明细（截至 2026年5月）
- 表10： 公司2024-2030年储能出货量测算
- 表11： 大储系统价格对比
- 表12： 公司储能产品盈利能力测算
- 表13： 公司分业务营收及利润拆分
- 表14： 可比公司估值表
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