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2026-2031年中国通用测试设备市场专题研究及市场前景
2026-08-15
首次覆盖：6G及VNA需求上扬，并购拓展北斗测试版图
- 2026-11-03 21:10:12上传人：情绪**i゜
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创远信科(920961)投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为-0.04/0.89/1.44亿元，对应当前股价PE分别为-664.8/37.4/23.1x。公司业绩的核心增量在于微宇天导交易落地及业绩承诺兑现；VNA（矢量网络分析仪）实现PCB及连接器领域的国产替代放量；6G及卫星测试设备需求增长。
- 1.盈利预测与估值分析
- 1.1盈利预测
- 1.2估值与投资建议
- 2.公司是国内射频通信测试仪器龙头
- 2.1创远信科是国产专注射频通信测试仪器的高新企业
- 2.2历史业绩受5G周期拖累，在手订单呈现边际改善
- 3.VNA：高速互联与通信升级催化需求，国产VNA迎来发展机会
- 3.1电子测量仪器：产业需求驱动市场扩容，多品类仪器协同支撑高速信号测试
- 3.2全球VNA市场稳步扩容，国产厂商加速高频突破
- 3.3AI高速互联发展，打开高频VNA增量空间
- 4.并购微宇天导，补齐北斗导航仿真测试能力
- 5.6G、卫星互联网测试需求逐渐起量
- 6.风险提示
- 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4
- 创远信科（920961.BJ） 2026年11月03日
- 图表1：公司收入拆分及预测
- 图表2：可比公司估值表（截至2026/11/02）
- 图表3：公司坚持“1+3”战略方针
- 图表4：公司发展史梳理
- 图表5：公司核心产品梳理
- 图表6：2016-2026H1公司营收及同比
- 图表7：2016-2026H1公司归母净利润及同比
- 图表8：2016-2026H1公司毛利率与净利率
- 图表9：2016-2026H1公司管理、财务及研发费用
- 图表10：公司业务按收入拆分
- 图表11：全球、中国电子测量仪器行业市场规模
- 图表12：2025年全球电子测量仪器按产品类型划分
- 图表13：矢量网络分析仪市场规模
- 图表14：2025年全球矢量网络分析仪下游应用结构
- 图表15：2025年全球矢量网络长期由海外龙头主导
- 图表16：国产厂商加速向高频段VNA突破
- 图表17：全球高速互联技术演进路线图
- 图表18：PCB单通道速率与所需VNA测试档位的关系
- 图表19：公司收购微宇天导流程图
- 图表20：微宇天导2023-2025营业收入
- 图表21：微宇天导2023-2025净利润
- 图表22：微宇天导承诺期间各年度净利润
- 图表23：工信部已启动6G创新发展部省协同试点
- 图表24：3GPPRelease216G标准时间线
- 图表25：中国5G周期基站建设节奏与创远信科营收、归母净利润变化
- 图表26：NTN系统示意图
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