营收稳健增长，下半年利润率或迎改善

志特新材(300986) 　　事件： 公司 2023H1 营收 10.12 亿元同增 29.42%；归母净利润 0.36 亿元同降49.79%；扣非归母净利润 0.15 亿元同降 72.10%。 2023Q2 营收 6.32 亿元同增21.6

金属&新材料周报：美国7月CPI低于预期，金价有望回升

金属&新材料周报：非农持续超预期回落，金价有望回升

核心观点　　核心观点：贵金属方面，非农数据持续超预期回落，加息周期结束得到进一步验证，金价有望回升。工业金属方面，地产政策放松叠加一系列稳增长政策逐步落地，有望拉动铜铝需求，支撑铜铝价格上行。锡—缅甸锡矿禁采力度超预期，供给冲击支撑锡价上涨。能源金属方面，锂-下游需求跟进不足，锂盐价格下行。钴-下游需求疲弱，价格承压下行。稀土-下游需求尚可，稀土价格高位盘整。　　贵金属：非农数据持续超预期回落

金属&新材料周报：美联储表态中性偏鸽，金价后续看涨

核心观点： 贵金属方面， 美联储 7 月如期加息 25BP 且表态中性偏鸽，结合经济和通胀数据来看， 7 月大概率是最后一次加息，金价后续看涨。工业金属方面， 地产政策放松叠加一系列稳增长政策逐步落地，有望拉动铜铝需求，支撑铜铝价格上行。 能源金属方面， 锂-供需持续博弈， 下游电池厂压价叠加期货市场扰动，锂盐价格下行。 钴-下游需求疲弱，价格承压下行。 稀土-下游询单增加，稀土价格上涨。

金属&新材料周报：美国零售数据低于预期，金价持续上行

核心观点： 贵金属方面， 美国零售数据低于预期，金价持续上行。工业金属方面， 铜受宏观压制，价格下行；铝供强需弱， 价格承压。 能源金属方面， 锂-供需持续博弈，锂盐价格下行。 钴-硫酸钴下游需求低迷，价格承压下行。 稀土-下游询单增加，稀土价格上涨。　　贵金属： 黄金-美国零售数据低于预期， 金价持续上行。 伦敦现货金周度涨0.35%至 1960.6 美元/盎司， SHFE 金周度涨 1.0

金属&新材料周报：美国 CPI 超预期回落，金价有望迎来反转

核心观点：贵金属方面，美国6月CPI超预期回落，美国加息周期接近尾声，金价有望迎来反转。工业金属方面，铜受宏观提振，价格上行；铝期货价格受宏观提振上行，现货铝价受供需压制仍承压。能源金属方面，锂-供需持续博弈，锂盐价格微升。钴-原料成本持续上行，钴盐厂家有意挺价。稀土-终端需求疲软，稀土价格下跌。磁材方面，人形机器人受产业和政策催化有望加速发展，有望打开稀土永磁未来需求成长空间。　　贵金属：黄

金属&新材料周报：非农数据低于预期，金价有望回升

核心观点　　核心观点：贵金属方面，美国6月非农数据低于预期，金价有望回升，重点关注下周CPI数据。工业金属方面，铜受宏观提振，价格上行；铝受云南复产影响供给偏强，价格承压下行。能源金属方面，供需持续博弈，锂盐价格微升。钴成本支撑较强，钴盐厂家有意挺价。稀土-终端需求疲软，稀土价格下跌。磁材方面，人形机器人受产业和政策催化有望加速发展，有望打开稀土永磁未来需求成长空间。　　贵金属：黄金-6月非农

金属&新材料周报：机器人有望成为稀土永磁新增长极

核心观点　　核心观点：贵金属方面，美国一季度GDP超预期上修，美联储加息预期强化，金价承压下行。工业金属方面，铜受宏观压制，库存累积，价格下行；铝受云南复产影响供给偏强，价格承压下行。能源金属方面，供需持续博弈，锂盐价格窄幅下调。钴成本支撑较强，钴盐厂家有意挺价。稀土-镨钕价格弱势调整，镝铽价格上涨。磁材方面，近期深圳和北京市相继出台发展机器人产业行动方案，机器人融合AI有望加速发展，可用于机

金属&新材料周报：美联储“放鹰”，金价短期承压

核心观点：贵金属方面，受美联储年内加息两次预期影响，金价短期承压下行。工业金属方面，国内政策预期宽松，沪铜持续反弹；铝受云南复产影响供给偏强，价格承压下行。能源金属方面，锂市场观望情绪较浓，锂盐价格维稳震荡。钴成本支撑较强，钴盐厂家有意挺价。稀土-镨钕价格弱势调整，镝铽价格上涨。　　贵金属：黄金-美联储年内或再加息两次，金价短期承压。伦敦现货金周度跌1.48%至1930.7美元/盎司，SHFE

金属&新材料周报：央行降息落地，工业金属价格上行

核心观点　　核心观点：贵金属方面，6月暂停加息落地但美联储上调利率预期，暗示年内或还有两次加息，金价承压下行。工业金属方面，央行降息政策发布，利好宏观情绪，低库存支撑下工业金属价格上行。能源金属方面，锂盐虽新单有限，但成本支撑价格窄幅上行；钴盐需求向好，价格持续回升；轻稀土价格维稳，中重稀土价格先扬后抑。　　贵金属：黄金-美联储上调利率预期，金价承压下行。伦敦现货金周下跌0.03%至1959.

金属&新材料周报：暂停加息概率提升，金价后续看涨

核心观点　　核心观点：贵金属方面，美国经济和就业数据回落，美联储6月暂停加息概率提升，金价后续看涨。工业金属方面，铜宏观利好，库存去化，价格上涨；铝受云南复产预期增强影响，价格承压下行。能源金属方面，锂供需持续博弈，锂价窄幅上涨。钴下游需求恢复，钴盐价格上涨。轻稀土价格维稳，中重稀土价格稳步上涨。　　贵金属：黄金-美联储暂停加息概率提升，金价后续看涨。伦敦现货金周度跌0.15%至1960.3美

金属&新材料行业投资策略周报：终端需求向好，铜铝价格反弹

核心观点　　核心观点：贵金属方面，周初美联储发言偏鸽，6月加息概率回落，金价上行，周五公布的非农人数显示劳动力市场依然强劲，加息预期提升，金价承压下行。工业金属方面，终端需求向好提振市场信心，库存低位支撑价格上行。能源金属方面，锂盐成本支撑有力，成交重心走高；钴盐终端需求回暖，价格持续回升；轻稀土价格维稳，中重稀土价格下调。　　贵金属：黄金-美联储发言偏鸽但非农人数激增，金价先扬后抑。伦敦现货

金属&新材料行业周报：美债务上限协议达成在望，金价有望探底回升

核心观点： 贵金属方面， 美国债务上限协议达成在望， 金价有望底部回升。工业金属方面， 铜受宏观压制，需求走弱，价格下行；铝供强需弱，价格下行。 能源金属方面，锂下游补库结束，锂盐价格企稳。 钴方面， 冶炼厂商惜售挺价，钴盐价格小幅上探。　　贵金属： 黄金-美国债务上限协议达成在望， 金价有望底部回升。 伦敦现货金周度跌 0.70%至 1947.90 美元/盎司， SHFE 金周度跌 0.33

金属&新材料周报：成交氛围积极，锂价稳步攀升

核心观点　　核心观点：贵金属方面，美联储鹰派论调叠加对渐退的担忧情绪，令市场对美联储年内降息的押注降温，金价承压下行。工业金属方面，宏观情绪好转，库存去化，价格上行。能源金属方面，锂盐市场成交氛围积极，成交重心走高；钴盐终端需求回暖，价格触底反弹。　　贵金属：黄金-美联储官员发言偏鹰，金价承压下行。伦敦现货金周度下跌2.89%至1961.60美元/盎司，SHFE金周度下跌1.30%至447.3

有色金属行业投资策略周报：下游去库结束排产向好，锂价底部反弹

核心观点　　核心观点：贵金属方面，美国4月非农数据远超预期，经济衰退和降息预期降温，叠加美国债务上限谈判僵局，美元走强，金价短期承压。工业金属方面，国内4月金融和通胀数据低于预期，引发经济通缩担忧，铜铝价格大幅回落。能源金属方面，锂下游去库接近尾声，排产向好，锂价底部反弹。钴方面，下游需求疲软，钴盐下跌。　　贵金属：黄金-美国非农数据远超预期叠加债务上限谈判僵局，金价短期承压。伦敦现货金周度涨