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2025-2030年全球与中国钙钛矿设备行业市场现状调研分
2025-10-21
自行车制造分销龙头，自主品牌迎发展机遇
- 2021-09-14 20:30:09上传人：sa**en
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久祺股份(300994)
报告摘要：
中国是最大自行车出口国，产业链配套齐全。全
- 1. 久祺股份：优秀的 中高端自行车制造分销商
- 1.1 深耕自行车出口业务，业绩端持续向好
- 1.2 管理团队绝对控股 ，员工股权激励充分
- 1.3 募投项目助力公司自主品牌建设
- 2. 户外出行新方向， 中国制造迎机遇
- 2.1 整车上游配套齐全，产品升级助集中度提升
- 2.2 户外运动风起，国内外需求待释放
- 2.3 童车具有玩具属性，国牌发展机会大
- 3. 公司之矛：分销网 络、技术和产能储备
- 3.1 销售网络：扎实的 ToB 网络和跨境电商之机遇
- 3.2 生产方面手握优质产业资源，自建产能提升中
- 3.3 自行车技术储备足
- 4. 公司突破点：品类 、模式、市场三维度
- 4.1 自主品牌借势蓬勃 发展
- 4.2 助力电动车先发优势已建立，未来持续高增
- 4.3 国内市场：户外和童车高端产品未来可期
- 5. 财务分析及盈利预 测
- 5.1 财务分析：盈利持续提升，运营能力较强
- 5.2 盈利预测
- 5.3 投资建议
- 6. 风险提示
- 插图目录
- 图 1： 公司产品矩阵
- 图 2： 公司营收处于升势
- 图 3： 分品类收入情况，童车、成 人车占比高
- 图 4： 归母净利润持续增长
- 图 5： 分销售模式收入情况
- 图 6： 公司股权结构图
- 图 7： 中国是全球最大的自行车制 造和出口国
- 图 8： 我国自行车出口量和出口产 值
- 图 9： 我国自行车生产中电动车占 比持续提升
- 图 10： 自行车出口均价呈上升趋势
- 图 11： 我国向美国出口自行车情 况
- 图 12： 我国向欧洲主要国家出口自行车情况
- 图 13： 运动车型渗透率提升空间大
- 9 DONGXING SECURITIES
- 东兴证券 深度 报告
- 久祺股份 （30 0 99 4 ）：自行车 制造分 销龙头 ，自主 品牌迎 发展机 遇 P 3
- 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
- 图 15： 2020 年公司的业 务模式以 ODM+ 贸易为主
- 图 16： 久祺股份收入大洲分布，美洲 +欧洲为主
- 图 17： 2020 年公司前五 大客户
- 图 18： 2018 -2020 年公司前五大客户占比
- 图 19： 公司线上收入占比
- 图 20： 公司美国收入随着亚马逊渠道发展而发展
- 图 21： 公司线上与线下毛利率差异
- 图 22： 线上毛利润的贡献率明显提升
- 图 23： 公司自产占比（总收入）
- 图 24： 公司自产、外包毛利率对 比
- 图 25： 2020 年公司整车 生产模式
- 图 26： 公司自产 VS 外包的单价比较
- 图 27： 久祺研发投入情况
- 图 28： 久祺在童车产品创新方面的示例
- 图 29： OBM 业 务前五大客户收入规模平稳
- 图 30： 公司截至目前 OBM 里的 ToC 业 务以童车为主
- 图 31： 公司毛利率连续提升，处行业高位
- 图 32： 净利率连续提升
- 图 33： RO E 同 行业最高
- 图 34： 应收与应付金额相近
- 图 35： 应收账款周转率出行业正常水平
- 表格目录
- 表 1： 久祺 IPO 募投项目
- 表 2： 国内市场成人车和童车主要 品牌
- 表 3： 公司 OBM 业务具体情 况
- 表 4： 公司助力电动车业务具体情 况
- 表 5： 久祺助力电动车出货量测算
- 表 6： 久祺股份收入测算
- DONGXING SECURITIES
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