中国电信深度报告：成长性领先的电信运营商
- 2021-10-17 01:10:09上传人：迷途**了雾
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中国电信(601728)
中国电信具备均衡发展、创新领先优势
相较于移动、联通，
- 1. 均衡发展 &创新领先优势
- 2. 拐点确认开启新成长曲线
- 3. 5G/ 智家 /政企业务促发展
- 3.1. 移 动 通 信：增长行业领跑
- 3.2. 固网及智家：智家提升价值
- 3.3. 产业数字化：继续高速增长
- 4. 共建共享有效降低成本
- 5. 投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 估值分析
- 5.3. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1：中国电信股权结构（截至 2021 年 9月 24 日）
- 图 2：中国电信业务版图
- 图 3：公司各业务收入情况
- 图 4：公司各业务收入占比情况
- 图 5：2020 年三家运营商收入结构
- 图 6：三大运营商有线宽 带用户净增情况（百万户）
- 图 7：三大运营商移动用户新增情况（百万户）
- 图 8：中国电信用户市占率情况（ 2021.6 ）
- 图 9：近年来三大运营商产业数字化业务收入情况
- 图 10 ：三大运营商产业数字化业务收入占通信服务收入比情况
- 图 11：近年来三大运营商通信服务收入同比增速
- 图 12 ：2019 年来电信业务收入和电信业务总量累计月度增速
- 图 13 ：5G 时期运营商开启 “平台 +应用 ”第四增长曲线
- 图 14 ：电信行业新兴业务收入及占比情况
- 图 15 ：2020 年电信行业新兴业务各细分业务增长情况
- 图 16 ：中国电信 深入实施云改数转发展战略
- 图 17 ：中国电信收入和利润同比增速情况（季度累计）
- 图 18 ：中国电信收入和利润情况（单季）
- 图 19 ：引入战投 强强联合打造合作共赢生态
- 图 20 ：三大运营商移动用户净增情况（百万户）
- 图 21 ：中国电信移动用户市占率情况
- 图 22 ：积极引入权益打造差异化产品
- 图 23 ：三大运营商 5G 渗透率情况
- 图 24 ：中国电信移动 ARPU 情况
- 图 25 ：中国电信单季度移动 ARPU 情况
- 图 26 ：中国电信 2021 年上半年 5G 移动业务发展情况
- 图 27 ：中国电信移动业务收入情况
- 图 28 ：三家电信运营商移动业务增速对比
- 图 29 ：中国电信宽带接入收入情况
- 图 30 ：中国电信 SmartFamily 收入情况
- 图 31 ：三大运营商有线宽带用户净增情况（百万户）
- 图 32 ：三大运营商有线宽带用户数情况（截至 2021.6 ，百万）
- 图 33 ：我国智能家居市场 2019 -23 年复合增速 38%
- 图 34 ：中国电信 2020 年 Smart Family 业务发展 情况
- 图 35 ：中国电信固定接入 ARPU 和固定融合 ARPU 情况
- 图 36 ：电信行业新兴业务收入增长情况
- 图 37 ：2020 年新兴业务各细分业务增长情况
- 图 38 ：公司产业数字化业务收入（亿元）情况
- 图 39 ：2021 年上半年中国电信产业数字化收入（亿元）情况
- 图 40 ：中国电信政企改革思路
- 图 41 ：公司产业数字化业务 布局
- 图 42 ：我国云计算行业保持高速增长
- 图 43 ：中国电信云网融合资源深度融合
- 图 44 ：公司全面引领企业数字化转型
- 图 45 ：中国电信产业云收入情况
- 图 46 ：中国电信 IDC 收入情况
- 图 47 ：中国电信融合协同 5G 专网解决方案
- 图 48 ：中国电信 “ 致远、比邻、如翼 ”定制网服务模式
- 图 49 ：中国电信近年来成本费用率情况
- 图 50 ：中国联通、中国电信合作共建 5G 接入网
- 图 51 ：公司 5G 网络建设进展
- 图 52 ：中国联通、中国电信合作共建 5G 接入网实现共赢
- 图 53 ：三大运营商资本开支（亿元）
- 图 54 ：中国电信折旧及摊销费用情况
- 图 55 ：中国电信能耗费支出情况（亿元）
- 图 56 ：公司 H股 PB
- 表 1：发行前后公司股本结构
- 表 2：公司 5G 垂直行业应用部分案例
- 表 3：中国电信 2020 年成本费用情况
- 表 4：中国电信收入关键指标预测
- 表 5：中国电信可比公司估值情况
- 表附录：三大报表预测值
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