购物车
华贸物流深度覆盖报告：传统国际货代基本盘稳固，跨境电商物流多维优势打造新增长极
- 2021-12-09 05:40:37上传人：神明**宝贝
-
Aa 小 中 大
- 1. 承央企基因的国际物流巨头，深耕货代稳增长
- 1.1. 承央企基因叠加市场化激励，国际货代物流龙头运营高效
- 1.2. 深耕国际综合物流，并购扩张业绩高增长
- 2. 国际空运及海运货代为根基，夯实业务基本盘
- 2.1. 国际货代行业：对接商流与物流，承担中介角色
- 2.2. 公司优势突出：货量规模、资源整合、客户结构三维夯实底盘网络
- 3. 切入跨境电商物流业务，开辟重要第二增长 极
- 3.1. 跨境电商物流模式升级，大幅提升盈利空间
- 3.2. 跨境电商物流需求高增，深度分享上游我国跨境电商成长红利
- 3.3. 公司适时切入跨境电商物流市场，基于货代物流基本盘空间可期
- 4. 跨境物流核心资产，首次覆盖 “增持 ”评级
- 4.1. 预计 2021 年归母净利润 8.69 亿元
- 4.2. 首次覆盖给予 “增持 ”评级
- 4.3. 风险提示
- 图 1： 2017 年股权划转前后华贸物流股权结构变化
- 图 2：华贸物流在本次央企物流板块整合后预计股东结构情况
- 图 3：华贸物流营收结构（ 2020 ）
- 图 4：华贸物流毛利结构（ 2020 ）
- 图 5：华贸物流 3Q21 营业收入已完成 2020 全年的 117.8%
- 图 6：华贸物流 3Q21 归母净利润已完成 2020 全年的 126.3%
- 图 7：华贸物流固定资产占比较低（截止 2021/9/30 ）
- 图 8：华贸物流非流动资产占比较低（截止 2021/9/30 ）
- 图 9：传统国际货代业务上下游结构
- 图 10：预计国际货代市场 规模与世界进出口总额具有较高相关性
- 图 11：向制造业微笑曲线两端延伸有助提升业务附加值
- 图 12：中国全球化强品牌的品牌力指数逐年提升
- 图 13：前端揽收及仓拣单票成本随货量变化
- 图 14：目的国末端派送大多采用阶梯式报价
- 图 15：公司国际空运业务量 09 -20 年复增 10.7%
- 图 16：公司国际海运业务量 09 -20 年复增 11.4%
- 图 17：公司传统货代业务毛利率稳中有升
- 图 18：公司传统货代业务单位毛利润稳中有升
- 图 19：航空货运 TAC INDEX 疫情以来高位震荡 (USD/KG)
- 图 20： CCFI 疫情以来指数中枢不断抬升
- 图 21：公司全球网络布局情况
- 图 22：公司国内网络布局情况
- 图 23：跨境电商物流与传统国际货代在货源、环节复杂度及终端触达方面有所区别
- 图 24：跨境电商物流与传统国际货代的服务链条对比
- 图 25：直邮模式产品规模占比
- 图 26：直邮模式与海外仓模式规模占比（ 2019 年）
- 图 27：亚马逊 Top Sellers 里中国卖家占比逐年提升
- 图 28：亚马逊新增卖家里中国卖家占比逐年提升
- 图 29：中国跨境电商市场规模 15 -21E 复增 18.0%
- 图 30：中国跨境电商渗透率不断提升
- 图 31：艾瑞咨询预计我国跨境出口电商物流市场规模 2020 -2025E 复合增速 22.9%
- 图 32：新冠疫情以来美国网购渗透率维持高位
- 图 33： eMarketer 预测美国电商零售额 22 年破万亿美元
- 图 34：三大电商平台货币化率（ FY2020 ）
- 图 35：我国跨境出口 B2C 平台及独立站、自建站相对占比
- 图 36：独立站与第三方平台优劣势比较
- 图 37：航空货运 TAC INDEX 疫情以来高位震荡 (USD/KG)
- 图 38： CCFI 疫情以来指数中枢不断抬升
- 图 39：佳成国际境内布局 13 个城市口岸
- 图 40：佳成国际境外通关口岸布局完善
- 图 41：佳成国际 19-20 年营收及净利润
- 图 42：佳成国际与深创建供应链 21H1 经营情况
- 图 43：华贸物流跨境电商物流业务运量
- 图 44：华贸物流跨境电商物流业务收入及毛利
- 表 1：华贸物流发展历程梳理
- 表 2：华贸物流前十大股东持股情况（ 2021 年三季报）
- 表 3：华贸物流两次股票期权激励具体情 况
- 表 4：德迅重要收购情况
- 表 5： DSV 重要收购情况
- 表 6：华贸物流历次收购情况
- 表 7：华贸物流传统国际货代领域关键资源节点战略合作情况
- 表 8：华贸物流上市之前 3年跨境综合物流板块头部客户以货代企业为主
- 表 9：公司空运货代业务经营范围
- 表 10：公司海运货代业务经营范围
- 表 11：跨境电商直邮产品分类
- 表 12：华贸物流电商出口物流服务产品矩阵
- 表 13：华贸物流电商进口物流服务产品矩阵
- 表 14：华贸物流分业务预测拆分（金额单位：亿元）
- 表 15：华贸物流简易利润表（金额单位：亿元）
- 表 16：华贸物流与可比公司盈利预测及估值情况
- 表附录：三大报表预测值
我要投稿
版权投诉报告网所有企业报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
