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首次覆盖报告：甜牛奶乳饮料龙头，迎全国化开局年
- 2022-04-10 07:00:19上传人：就要**南柯
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- C O N T E N T S
- 行业情况
- 市场空间：含乳饮料赛道空间广阔，具备孕育大单品土壤
- 行业格局：竞争格局稳定，头部企业集中度高
- 李子园竞争力：品牌 /产品 /渠道构筑甜牛奶大单品壁垒
- 核心看 点
- 渠道：老商大商贡献主要业绩，高渠道利润为核心驱动力
- 市场： 2022 年为真正全国化的开局年，规模效应将显现
- 产能：通过 IPO 募投 +对外投资等方式解除产能限制
- → 盈利提升点 (1) ：自有产能 ↑+委托加工 ↓=单位成本 ↓+管理风险 ↓
- → 盈利提升点 (2) ：强成本管理能力 +强提价能力 =有效对冲成本上行
- → 盈利提升点 (3) ：量价双升全国化加速，规模效应显现推升盈利能力
- 公司概况
- 股权结构、品牌力、产品、渠道、市场、财务
- 04 盈利预测与估值分析
- 量价双升全国
- 化加速，规模
- 效应显现推升
- 盈利能力
- 价端： 强品牌
- 力产品力下，
- 吨价表现向好
- （提价 +推新）
- 行业： 空间广
- 阔格局稳定，
- 具备孕育单品
- 土壤
- 成本端： 强成
- 本管理力强提
- 价力，有效对
- 冲成本上行
- 成本端： 自有
- 产能增加、委
- 托加工占比下
- 降
- 量端： 2022 年
- 正式开始全国
- 化加速
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