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无线通信芯片新锐初露锋芒，多元化业务协同布局
- 2022-05-08 17:00:30上传人：青竹**回阳
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- 1 全 制 式蜂窝 基带 设计稀 缺标 的， 5G 基 带 芯片 助力腾 飞
- 1.1 六年 收购整 合实现 跨越发 展，获 多家著 名资本 青睐
- 1.2 无线 通信芯 片设计 领域新 锐，产 品迭代 切入龙 头厂商
- 1.3 营收 规模高 速增长 ，募资 加速先 进技术 研发
- 2 中 国 已是 全 球蜂 窝模组 最大 市场， 国产 替代带 来更多 通信 芯片市 场机 会
- 2.1 5G+AI o T 催 生 海量连 接数， 蜂窝 /非蜂窝 无线通 信需求 广阔
- 2.2 国产 替代打 开市场 增量空 间，国 内通信 芯片厂 商具备 区位优 势
- 3 蜂 窝 芯片新 星冉 冉升起 ，非 蜂窝物 联网 芯片协 同发展
- 3.1 蜂窝 芯片： 强大技 术实力 攀登基 带顶峰 ，计划 挺进智 能手机 芯片领 域
- 3.2 非蜂 窝芯片 ：国内 首家大 批量出 货美的 的 Wi Fi 供应商
- 3.3 芯片 定制 与 IP 授权： 芯片定 制业务 覆盖国 家电网 等头部 客户， IP授 权牵 手 OPPO 、 小米
- 4 盈 利 预测与 估值
- 4.1 盈利 预测
- 4.2 相对 估值
- 5 风 险 提示
- 公 司 研 究 报告 / 翱 捷 科 技（ 688220 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图 1：公司 历次收 购及发 展历 程
- 图 2： 2022Q1 公 司前五 大股东
- 图 3： 2018 -2021 公司主 营业务 情况
- 图 4： 2021H 1公司芯 片产品 细分销 售额占 比情况
- 图 5： 2021 公 司生 产成本 占比情 况
- 图 6： 2021H1 公司主 要供应 商占比
- 图 7： 2021H1 公司前 五大客 户情况
- 图 8： 2021H1 公司前 五大最 终客户 占比情 况
- 图 9：公司 产品演 进历程 图
- 图 10 ：公司 营业收 入三年 翻十番
- 图 11 ：公司 净利润 亏损逐 步收窄
- 图 12 ：公司 毛利率 和净利 率情况
- 图 13 ：公司 三费情 况（ 202 0年销售 /管理费 用分 别扣除 股份支 付费 用 0.6 亿 /3.4 亿元 ）
- 图 14 ：公司 研发费 用及研 发费用 率情况 （ 2020 年 扣除股 份支付 费用 13.6 亿元）
- 图 15 ：公司 研发人 员占比 超过 90%
- 图 16 ：2015 -202 5年 全球物 联网活 跃连接 数（十 亿台）
- 图 17 ：常见 无线通 信形式 分类
- 图 18 ：全球 蜂窝基 带芯片 市场规 模
- 图 19 ：全球 物联网 蜂窝模 组（包 括 LPWAN ） 出 货量 （百万 件）
- 图 20 ：全 球 Wi Fi 及 蓝牙芯 片出货 量
- 图 21 ：全 球 LoRa 终端芯 片出货 量
- 图 22 ：全球 智能手 机出货 量（亿 台）
- 图 23 ：全球 可穿戴 设备出 货量
- 图 24 ：全球 笔记本 电脑及 平板电 脑出货 量
- 图 25 ：全球 蜂窝模 组笔记 本出货 量预测 （百万 台）
- 图 26 ：全球 车载蜂 窝模组 出货量
- 图 27 ：中国 车载蜂 窝模组 出货量
- 图 28 ：全球 智能家 居设备 出货量
- 图 29 ：基 于 Wi Fi 技 术的智 能家居 增长情 况
- 图 30 ：全球 智能音 箱、智 能电视 出货量
- 图 31 ：全球 扫地机 器人出 货量
- 图 32 ：全 球 POS 机终 端出货 量情况
- 图 33 ：中国 共享单 车投放 量情况
- 图 34 ：我国 智慧城 市总市 场规模
- 图 35 ：我国 智能电 表、智 能水表 、智能 燃气表 需求情 况
- 图 36：2020 全 球蜂窝 基带芯 片市场 份额情 况
- 图 37 ：2021Q4 全球 蜂窝物 联网芯 片市场 份额情 况
- 图 38 ：2019 全球 Wi Fi 芯片市 场份额 情况
- 图 39 ：2018Q4 -2021Q4 全球 智能手 机厂商 市占率 变化情 况（以 出货量 计算）
- 公 司 研 究 报告 / 翱 捷 科 技（ 688220 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 40 ：2021Q3 全球 蜂窝物 联网模 组出货 量占比
- 图 41 ：2020Q3 -2021Q3 全球 企业 WLAN 市 场 营 收占比
- 图 42 ：公司 产品价 格连续 四年调 降
- 图 43 ：公司 三代基 带芯片 价格变 化情况 及销售 毛利率 （右轴 ）
- 图 44 ：公司 蜂窝基 带芯片 应用领 域
- 图 45 ：公司 蜂窝芯 片产品 营收快 速增长
- 图 46 ：公司 蜂窝芯 片下游 应用领 域情况
- 图 47 ：公司 合作伙 伴 示意 图
- 图 48 ：公司 非蜂窝 物联网 芯片营 收情况
- 图 49 ：非蜂 窝芯片 毛利率 情况（ 导航芯 片仅 在 2021H1 出 货）
- 图 50 ：公司 芯片定 制业务 营收情 况
- 图 51 ：公 司 IP授 权业务 营收 情况
- 表 目 录
- 表 1：公司 管理层 具备深 厚行 业底蕴
- 表 2：公司 募集资 金运用 项目 情况
- 表 3：国内 相关政 策
- 表 4：公司 核心技 术概况
- 表 5：公司 蜂窝基 带芯片 分类 、功能 及应用 场景
- 表 6： 4G 基带通 信芯片 关键参 数比较
- 表 7：公司 产品与 竞品比 较
- 表 8：公司 三代基 带芯片 工艺 特征
- 表 9：公司 已是国 内外主 流模 组厂商 的基带 芯片重 要供应 商
- 表 10：公司 非蜂窝 物联网 芯片分 类、功 能及应 用场景
- 表 11 ：公 司 wi fi 产品 与竞品 比较情 况
- 表 12 ：公 司 LoRa 芯片与 竞品比 较情况
- 表 13 ：公司 导航芯 片与竞 品比较
- 表 14 ：超大 规模芯 片设计 领域技 术已达 世界领 先水平
- 表 15 ：公 司 AI领 域所掌 握核心 技术的 先进性
- 表 16 ：分业 务收入 及毛利 率
- 表 17 ：可比 公司估 值
- 附 表：财 务预测 与估值
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