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中高端女装多品牌矩阵完善，迭代增长可期
- 2022-05-17 14:00:35上传人：空心**us
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- 一、多品牌矩阵价值凸显，高端女装市场领军者
- 1.1多品牌高端女装领导者，发展势头强劲
- 1.2主品牌稳定增长，其他子品牌快速增长
- 1.3股权结构稳定，股权激励彰显发展信心
- 二、中高端女装行业整体平稳，头部品牌发展机会较大
- 2.1中高端女装未来具备发展潜力
- 2.2 消费升级与多品牌发展趋势下，中高端女装有望逆势增长
- 三、多品牌矩阵推动业绩增长，未来发展可期
- 3.1 主品牌单店收入增长较高，未来年轻化有望促进增长
- 3.2新品牌疫情后恢复较好，多品牌未来发展空间较大
- 四、营收恢复增势，呈现较强成长性
- 4.1营收恢复增势，呈现较强成长性
- 4.2双渠道策略调整，海外业务恢复后存货运转可控
- 五、盈利预测与估值
- 六、 风险提示
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表1. 公司发展分为四个阶段，当下处于多品牌发力期
- 图表2. 公司营收主要来自ELLASSAY（单位：亿元）
- 图表3. 公司股权结构集中
- 图表4. 公司管理层经验丰富
- 图表5. 股权激励计划业绩考核目标及解锁安排
- 图表6. 中国中高端女装规模（单位：亿元）
- 图表7. 女装市场集中度较低, 竞争格局分散
- 图表8. 中国高端女装主要品牌（单位：元）
- 图表9. 我国居民人均可支配收入稳步提升（单位：元）
- 图表10. 我国女装人均消费提升空间较大（单位：元）
- 图表11. LVMH旗下品牌涵盖五大领域
- 图表12. LVMH营业收入稳步增长（单位：亿美元）
- 图表13. LVMH各业务部门并进发展（单位：亿美元）
- 图表14. ELLASSAY营收恢复增势，盈利能力维持高水准 （单位：亿元）
- 图表15. 主品牌年轻化休闲化改革，反响较好
- 图表16.主品牌提升门店形象，吸引线下消费者
- 图表17. 主品牌不断更新门店，持续直营化改革
- 图表18. 主品牌持续优化门店运营质量，单店收入有望恢复增长（单位：万元）14
- 图表19. 德国高级女装品牌， 产品设计彰显女性力
- 图表20. 经过多年培育，Laurè l进入发力期（单位：亿元）
- 图表21. 与主品牌店铺结构相似，Laurè l直营占比较高，未来仍有开店空间
- 图表22. 预计Laurè l未来持续开店有望继续拉动收入增长（单位：万元）
- 图表23. 法国轻奢设计师品牌，价格和风格定位与主品牌相似
- 图表24. 随着海外市场消费逐渐恢复，IRO有望恢复较好增长（单位：亿元）
- 图表25. IRO Paris奉行扩张策略，为未来海外发展打下坚实基础
- 图表26. 美国时尚潮流品牌，极具街头特色
- 图表27. Ed Hardy经多举措调整后，目前已恢复增长态势（单位：亿元）
- 图表28. Ed Hardy店铺调整，缩减分销数量
- 图表29. Ed Hardy调整结束，单店恢复，长期发展可期（单位：万元）
- 图表30. 英国当代时尚品牌，深受国际一线明星青嫫
- 图表 31. self -portrait 高毛利促业绩增长，未来有较大增长空间（单位：亿元）
- 图表 32. 2021 年 公司收入恢复较好（单位：亿元）
- 图表 33. 归母净利润水 平受疫情及投资收益影响（单位：亿元）
- 图表 34. 公司整体毛利率保持稳定
- 图表 35. 公司直营店毛利率较高
- 图 表 36. 公司主品牌毛利率稳定，新品牌毛利率亮眼
- 图表 37. 公司销售费用率增加，其余费用保持稳定
- 图表 38. 公司净利率水平较高， 未来仍有较大提升空间
- 图表 39. 公司存货运转整体可控（单位：天）
- 图表 40. 公司收入拆分表
- 图表 41. 公司 喖 估值表（单位：亿元 ）
- 损益表
- 资产负债表
- 现金流量表
- 主要比率
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