首次覆盖报告：全球高分散二氧化硅巨头，共筑低滚阻绿色轮胎时代
- 2022-05-31 10:20:24上传人：so**软妹
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- 投资聚焦
- 公司基本情况
- （一）公司简介
- （二）公司经营情况
- 白炭黑是橡胶行业 “味精 ”，高分散产品壁垒高
- 11 2．沉淀法二氧化硅的下游应用
- （二） 沉淀法为主，高分散产品壁垒高
- （三）海外巨头高度集中，国内确成引领
- （四）沉淀法二氧化硅的价格在成本支撑下持续高位
- 全球轮胎龙头顶级合作商，乘中国轮胎崛起之势快速发展
- （一）高分散二氧化硅需求向好，公司已建立先发优势
- （二）海运费下降为公司出口带来利好
- 节能绿色轮胎大势所趋，液体黄金打开白炭黑翻倍空间
- （一）汽车节油节电要求轮胎滚动阻力更低
- （二）绿色轮胎：节油节电大背景之下的大势所趋
- （三）液体黄金打破魔鬼三角，绿色轮胎有望向全钢领域进军
- （四）高分散白炭黑需求空间巨大
- 投资评级
- （一）盈利预测
- （二）相对估值
- 风险因素
- 表 目 录
- 表 1：公司产能（万吨）
- 表 2：二氧化硅分类（按制造方法）
- 表 3：沉淀法二氧化硅分类
- 表 4：沉淀法二氧化硅在不同领域的用途
- 表 5：我国沉淀法二氧化硅各年度产能与产量
- 表 6：我国 5万吨 /年以上规模企业白炭黑产能（万吨）
- 表 7：我国高分散白炭黑企业产能（万吨）
- 表 8：海外主要白炭黑企业产能
- 表 9：2021 年全球轮胎 75 强（按照 2020 年销售额进行排序）
- 表 10 ：常见新能源汽车基本情况
- 表 11：绿色轮胎相关法规
- 表 12 ：乘用车胎面胶配方及性能测试结果
- 表 13 ：关键假设（二氧化硅产品）
- 表 14 ：盈利预测
- 表 15 ：相对估值
- 图 目 录
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司主要产品
- 图 3：公司目前股权结构图（截至 2022 年 4月 28 日）
- 图 4：公司业务收入比例
- 图 5：公司不同产品业务收入比例
- 图 6：公司营业收入（亿元）及增长情况
- 图 7：公司归母净利润（亿元）及增长情况
- 图 8：公司 ROA 和 ROE （%）
- 图 9：公司销售毛利率和净利率（ %）
- 图 10 ：公司费用率（ %）
- 图 11：公司资产负债率（ %）
- 图 12 ：近年国内沉淀法白炭黑消费量（万吨）
- 图 13 ：2020 年国内沉淀法白炭黑消费比例
- 图 14 ：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业营业收入（亿元）及同比（ %）
- 图 15 ：鞋类行业沉淀法二氧化硅消费量（万吨）及比例（ %）
- 图 16 ：全球汽车保有量及增速（亿辆， %）
- 图 17 ：全球 汽车销量及同比（百万辆， %）
- 图 18 ：我国汽车保有量及同比（百万辆， %）
- 图 19 ：我国汽车销量及同比（百万辆， %）
- 图 20 ：沉淀法二氧化硅工艺流程
- 图 21 ：高分散二氧化硅生产流程图
- 图 22 ：沉淀法二氧化硅进出口数 量（吨）
- 图 23 ：沉淀法二氧化硅进出口平均单价（美元 /千克）
- 图 24 ：沉淀法二氧化硅生产关系
- 图 25 ：沉淀法二氧化硅上游原料价格（元 /吨）
- 图 26 ：沉淀法二氧化硅价格及价差（元 /吨）
- 图 27 ：2019 年公司不同产 品收入比例
- 图 28 ：公司主要产品毛利率
- 图 29 ：倍耐力 2021 年供应商奖
- 图 30 ：公司不同地区业务收入比例
- 图 31 ：波罗的海货运指数（ FBX ）
- 图 32 ：国际原油价格和国内汽油价格
- 图 33 ：我国新能源汽车销量及渗透率（万辆， %）
- 图 34 ：轮胎性能的魔鬼三角
- 图 35 ：乘用车胎面胶详细配方
- 图 36 ：欧盟乘用车及轻卡轮胎评级分布
- 图 37 ：欧盟卡客车轮胎评级分布
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