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智能分拣系统龙头，技术驱动实现高增长
- 2022-06-16 18:21:53上传人：初醒**sリ
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- 1.中科微至：快速成长的智能分拣系统龙头
- 1.1 创立仅 6年，已成国内智能物流分拣系统领军企业
- 1.2 产 品、客户不断多元化，推动业绩高成长
- 1.3 推员工持股计划，完善长效激励机制
- 2.智能物流：全球千亿市场，国内智能物流设备需求有望持续增长
- 2.1 全球智能物流千亿市场，国内智能分拣设备市场规模近 80 亿元
- 2.2 下游快递物流集中度提升，后续竞争更倾向于比拼综合服务能力，智能物
- 流设备需求有望持续增长
- 3.竞争分析：公司以底层技术为核心驱动力，各项指标领先可比公司
- 3.1 公司研发实力强劲，从底层技术起步打造核心竞争优势
- 3.2 底层技术驱动，公司快速打入国内第一梯队，各项指标领先可比公司 ..10
- 4. 公司布局：从单一大客户 到产业链整合面向 国内外市场，公司 成长路径清晰
- 4.1 业务：公司拓展智能输送、智能仓储等领域，进行产业链 整合
- 4.2 客户：从依赖单一大客户到客户丰富，公司实现产品跨行业、跨客户应用
- 4.3 海外布局：加强海外渠道建设，参与全球物流自动化市场
- 4.4 展望：公司与全球龙头相比成长空间巨大，下游领域多元化打造第二成长
- 曲线
- 5.投资建议与盈利预测
- 6.风险提示
- 图表 1：公司主要下游应用
- 图表 2： 2017 至 2021 年营收 95%CAGR
- 图表 3： 20 17 至 2021 年归母净利润 77%CAGR
- 图表 4：公司收入以智能分拣系统为主
- 图表 5： 2021 年交叉带分拣系统毛利率出现波动
- 图表 6：公司员工持股计划规划
- 图表 7： 2026 年全球智能物 流行业市场规模有望达到 1129.83 亿美元
- 图表 8： 2021 年中国物流仓储装备市场规模约 714 亿元
- 图表 9：中国快递业务平均单价持续下滑
- 图表 10 ：快递物流行业集中度较高
- 图表 11 ： FedEx 与 UPS 价格战期间仍保持了较高资本开支
- 图表 12 ：下游快递物流企业资本开支情况
- 图表 13 ：与中科院等机构的合作研发情况
- 图表 14 ：公司智能物流分拣系统在分拣效率、稳定性等关键指标上处于国内外
- 先进水平
- 图表 15 ：行业主要参与公司
- 图表 16 ：全球前十物料搬运系统集成商收入规模
- 图表 17 ：国内市场主要参与者
- 图表 18 ：公司收入体量处于中 游水平
- 图表 19 ：公司营收增速处于领先水平
- 图表 20 ：公司利润规模处于领先水平
- 图表 21 ：公司利润增速处于领先水平
- 图表 22 ：公司近年毛利率处于第一梯队
- 图表 23 ：公司近年净利率处于第一梯队
- 图表 24 ：公司研发投 入处于第一梯队
- 图表 25 ：公司研发投入占比较高
- 图表 26 ：公司部分在研项目涉及新应用行业拓展
- 图表 27 ：公司与可比公司前五大客户占比
- 图表 28 ： 2019 年公司前五大客户情况
- 图表 29 ： 2020 年公司前五大客户情况
- 图表 30 ：截至 2021H1 公司在手订单结构
- 图表 31 ： 2021 年末海外市场在手订单约 3.92 亿元，占比 16.7%
- 图表 32 ：大福发展历程
- 图表 33 ：大福 2021 年收入结构
- 图表 34 ：公司研发投入相比大福差距不断缩小
- 图表 35 ：公司收入拆分预测
- 图表 36 ：可比公司估值
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