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军用模拟集成电路核心供应商，有望深度受益于国产替代快速推进
- 2022-09-06 13:30:48上传人：散一**离别
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- 1. 军用模拟器件核心供应商， 背靠振华集团发挥产业协同优势
- 2. 高成长性较为明确，盈利能力持续向好
- 3. 军工电子国 产替代加速推进，模拟集成电路迎来高景气阶段
- 3.1. 国内产品型号最全、性能指标最优的高可靠放大器供应商之一
- 3.2. 国产化应用需求驱动下，模拟集成电路行业有望长期保持高景气
- 3.3. 军费预算超预期增长，国防信息化或将加速推进
- 4. 募投晶圆制造与先进封测工业生产线，实现 IDM 模式转型
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 6.1. 技术持续创新能力不足的风险
- 6.2. 军品免征增值税优惠政策延续性变动的风险
- 6.3. 募集资金投资项目进展与效益未及预期的风险
- 6.4. 短期内股价波动风险
- 图 1：公司股权结构图（上市发行前）
- 图 2：2018A -2022H1 公司营收情况
- 图 3： 2018A -2022H1 公司归母净利润情况
- 图 4：2018A -2022H1 公司分业务营收占比
- 图 5：2018A -2022H1 公司分业务毛利率
- 图 6：2018A -2022H1 公司利润率情况
- 图 7：2018A -2022H1 公司期间费用率情况
- 图 8：2018A -2022H1 公司存货情况
- 图 9：公司产品体系
- 图 10 ：公司产品引用场景
- 图 11 ：公司主要客户展示
- 图 12 ：2014A -2021A 全球模拟集成电路销售额及同比变化情况
- 图 13 ：2017A -2025E 中国模拟集成电路市场规模及增长率
- 图 14 ：2015A -2022E 我国国防预算
- 图 15 ：2021E -2025E 我国军工电子市场规模预测
- 表 1：公司募投项目简介
- 表 2：核心业务假设及预测
- 表 3：2022 -2024 年公司盈 利预测
- 表 4：可比公司 2022 年 PEG （时间截至 2022/8/31 ，可比公司 PEG 来自 wind 一致性预期）
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