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公司深度报告：PVA持续高景气，PVB有望迎来高增长
- 2022-09-12 03:40:35上传人：伸手**明月
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- 1、 依托产业链和规模优势，业绩稳步提升
- 1.1 、 坚持 PVA 主业，一体化延伸产业链
- 1.2 、 生产经营规模扩大，盈利水平增强
- 2、 PVA 主业 维持高景气，全产业链优势显著
- 2.1 、 上游：一体化布局电石产能，原料自给自足
- 2.2 、 PVA 供应增量受限，行业集中度提升
- 2.3 、 传统下游需求稳定， PVA/VAc 产销结构调节灵活
- 2.4 、 一体化龙头受益全产业链高景气
- 3、 延伸打造 PVB 业务，光伏需求增量可期
- 4、 盈利预测及估值
- 5、 风险提示
- 图表 1：公司股权结构
- 图表 2：公司 PVA 相关产品产业链的构成及循环路线
- 图表 3：公司现有及在建产能 (万吨 )
- 图表 4：15 -22H1 公司营收和归母净利增长情况 (亿元 )
- 图表 5：公司主要三大板块收入 (亿元 )及毛利率 (%) 情况
- 图表 6：PVA 为主要业绩来源 (亿元 )
- 图表 7：主营产品毛利率对比 (%)
- 图表 8：公司期间费用率情况 (%)
- 图表 9：公司固定资产、在建工程 (亿元 )及资产负债率情况
- 图表 10 ：PVA 主要生产流程
- 图表 11 ：国内电石供需平衡情况 (万吨 )
- 图表 12 ：中国电石开工率（ %）
- 图表 13 ：国内电石拟在建项目 (万吨 )
- 图表 14 ：电石下游消费结构
- 图表 15 ：电石价格变化 (元/吨)
- 图表 16 ：煅烧法制电石利润 (元/吨)
- 图表 17 ：电石 -VAc -PVA 价格及价差 (元/吨)
- 图表 18 ：动力煤与电石价格相关性 (元/吨)
- 图表 19 ：原 油(美元 /桶)与乙烯价格 (元/吨)相关性
- 图表 20 ：中国 PVA 净出口量 (万吨 /月)及均价
- 图表 21 ：PVA 出口价格及价差 (元/吨)
- 图表 22 ：中国以外全球主要 PVA 产品装置情况
- 图表 23 ：国内 PVA 企业产能汇总表 (万吨 )
- 图表 24 ： 国内 PVA 供需平衡情况 (万吨 )
- 图表 25 ：中国 PVA 开工率 (%)
- 图表 26 ：全球 PVA 下游主要应用
- 图表 27 ：国内 PVA 下游主要应用
- 图表 28 ：国内醋酸乙烯供 需平衡情况 (万吨 )
- 图表 29 ：中国醋酸乙烯下游消费结构
- 图表 30 ：醋酸乙烯价格及生产利润 (元/吨)
- 图表 31 ：公司醋酸乙烯营收、毛利 (亿元 )及毛利率
- 图表 32 ：公司 PVA 产销率维持高位 (吨)
- 图表 33 ：公司 PVA 营收、毛利 (亿元 )及毛利率
- 图表 34 ：PVB 产业链简图
- 图表 35 ：PVB 主要应用领域
- 图表 36 ：2015 -2022H1 年国内夹层玻璃产量情况 (万平方米 )
- 图表 37 ：国内建筑夹层玻璃用 PVB 膜需求及预测 (万吨 )
- 图表 38 ：国内汽车用 PVB 膜需求量及预测
- 图表 39 ：光伏组件典型的结构及其封装材料应用
- 图表 40 ：光伏封装胶膜分类
- 图表 41 ：光伏应用领域 EVA 、POE 和 PVB 胶膜优缺点
- 图表 42 ：中国光伏组件产量 (GW) 及预测
- 图表 43 ：光伏用 PVB 膜需求预测 (万吨 )
- 图表 44 ：PVB 膜及相关 PVA 原材料需求量预测 (万吨 )
- 图表 45 ：PVA 供需平衡表
- 图表 46 ：国内主要 PVB 企业及产能情况
- 图表 47 ：皖维皕盛 PVB 膜产能情况 (吨)
- 图表 48 ：PVB 膜及主要原材料价格情况 (元/吨)
- 图表 49 ：公司盈利预测
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