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全国化布局领先的连锁药店企业，稳扎稳打强化区域优势
- 2022-09-29 01:37:45上传人：丶灬**er
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- 1. 全 国化布 局领先 的连锁 药店企 业
- 1.1. 率先进 入万店 时代的 民营连 锁药店 ，股权 激励彰 显发 展信心
- 1.2. 业绩增 长稳健 ，全年 业绩值 得期待
- 2. 行 业趋势 持续向 好，公 司积极 准备承 接处方 外流
- 2.1. 零售药 店市场 ：连锁 率和集 中度提 升仍然 是行业 主旋 律
- 2.2. 他山之 石：日 本连锁 药店行 业现状 和医药 分业改 革历 程
- 2.3. 处方外 流长逻 辑：市 场与政 策共振 ，处方 外流有 望加 速
- 2.4. 公司处 方外流 准备充 足，积 极打造 专业化 服务能 力
- 3. 内生 +外延增 长动能 充足， 稳扎稳 打强化 区域优 势
- 3.1. 多管齐 下拓展 市场， 区域聚 焦强化 重点省 份优势
- 3.2. 直营门 店：自 建和并 购模式 并行， 门店扩 张居于 行业 前列
- 3.3. 加盟门 店：运 营经验 丰富， 助力市 场下沉
- 4. 未 来增长 看点
- 4.1. 门店优 化动作 不断， 经营效 率 稳步 提升
- 4.2. 数字化 建设推 动降本 增效
- 5. 盈 利预测 及投资 建议
- 5.1. 盈利预 测
- 5.2. 投资建 议
- 6. 风 险提示
- 证券研究报告 |公 司 深 度 研 究报告
- 请 仔 细阅读在本报告尾部的重要法律声明
- 图 1 公司 发展历 程
- 图 2 公司 门店数 量突破 万家
- 图 3 公司 主要品 牌及子 公司
- 图 4 公司 股权结 构及主 要子公 司（ 2022 年 H1）
- 图 5 公司 组织变 革主要 内容
- 图 6 公司 营业收 入与归 母净利 润及增 速
- 图 7 公司 单季度 营收与 归母净 利润及 增速
- 图 8 公司 毛利 率 和净利 率情况
- 图 9 公司 费用率 情况
- 图 10 公司主 要产品 营收占 比
- 图 11 公司主 要产品 毛利率 情况
- 图 12 公司分 区域收 入情况 （百万 元）
- 图 13 公司分 区域营 收增速 情况
- 图 14 医药产 业链全 景图
- 图 15 药品终 端销售 情况
- 图 16 分渠道 销售情 况（亿 元）
- 图 17 各渠道 销售占 比 情况
- 图 18 各渠道 销售增 速对比
- 图 19 中国零 售药店 门店数 量及增 速
- 图 20 连锁药 店和单 体药店 数量变 化情况 （万家 ）
- 图 21 中国连 锁药店 数量及 连锁率
- 图 22 中美药 店连锁 率对比 （ 2021 年）
- 图 23 中国连 锁药店 企业数 量（家 ）
- 图 24 中国连 锁药店 行业集 中度
- 图 25 日本连 锁药店 竞争格 局（ 2020 ）
- 图 26 美国连 锁药店 竞争格 局（ 2019 ）
- 图 27 日本调 剂药局 数量变 化情况 （家）
- 图 28 日本药 妆店数 量及增 速
- 图 29 日本药 妆店销 售规模 及增速
- 图 30 日本药 妆店分 产品销 售情况 （亿日 币）
- 图 31 日本药 妆店分 产品销 售占比 情况
- 图 32 日本药 妆店集 中度稳 步提高 （ CR10 ）
- 图 33 日本处 方外流 发展阶 段
- 图 34 日本医 药分业 率逐年 提高
- 图 35 日本处 方调剂 费 构成
- 图 36 日本处 方数量 及处方 调剂金 额情况
- 图 37 日本药 妆店处 方调剂 销售金 额及增 速
- 图 38 处方药 市场销 售渠道 占比情 况
- 图 39 药店行 业处方 药销售 额和利 润占比 情况
- 图 40 公司医 保门店 数量及 占比（ 家）
- 图 41 四大连 锁药店 医保门 店数量 占比
- 图 42 中国 DTP 药房 市场规 模（亿 元）
- 图 43 2021 年四大 连锁药 店 DTP 药房和 院边店 （家）
- 图 44 公司历 年 DTP 门店数 量及占 比（家 ）
- 图 45 公司历 年 DTP 销售额 （万元 ）及占 比
- 图 46 药店注 册执业 药师配 置率和 注册率 情况
- 图 47 公司执 业药师 配置率 情况
- 图 48 公司慢 病管理 专家人 数
- 图 49 公司慢 病与健 康 管理 中心
- 图 50 公司会 员人数 与活跃 会员人 数
- 图 51 公司 O2O 收入 及增速
- 图 52 公司智 慧药房
- 图 53 公司全 国门店 布局
- 图 54 四大连 锁药店 覆盖省 份数量 情况（ 个）
- 图 55 四大连 锁药店 门店总 数变化 情况（ 家）
- 图 56 四大连 锁药店 门店数 量净增 长情况 （家）
- 图 57 公司各 区域直 营门店 数量情 况（家 ）
- 图 58 公司前 9大省 份的收 入规模 及门店 数量（ 截至 2020 年底 ）
- 图 59 公司直 营门店 数量及 增速
- 图 60 公司新 增自建 和并购 门店数 量
- 图 61 四大连 锁药店 新店率 变化情 况
- 图 62 四大连 锁药 店 三年内 新店率 变化情 况
- 图 63 公司自 建新店 率变化 情况
- 图 64 公司三 年内自 建新店 率变化 情况
- 图 65 公司历 年并购 金额与 并购门 店数量
- 图 66 四大连 锁药店 历年商 誉情况 （百万 元）
- 图 67 四大连 锁药店 历年商 誉占总 资产比 重情况
- 图 68 公司经 营性现 金流净 额（百 万元）
- 图 69 四大连 锁药店 直接融 资比例 情况
- 图 70 四大连 锁药店 加盟门 店数量 对比
- 图 71 老百姓 加盟配 送业务 收入及 增速
- 图 72 公司历 年采购 金额情 况（百 万元）
- 图 73 公司历 年统采 占比
- 图 74 老百姓 健康药 房集团 连锁有 限公司 股权结 构图（ 截 至 2022 年 H1）
- 图 75 公司加 盟模式 十大优 势
- 图 76 “ 七统 一 ”加连 锁共 享模式
- 图 77 公司为 加盟商 提供十 大扶持
- 图 78 公司物 流配送 网络布 局
- 图 79 公司历 年各类 型门店 数量
- 图 80 公司历 年各类 型 门店 数量占 比
- 图 81 公司历 年单店 面积变 化情况
- 图 82 公司历 年日均 坪效变 化情况 （元 /平方 米）
- 图 83 四大连 锁药店 日均坪 效变化 情况（ 元 /平方米 ）
- 图 84 四大连 锁药店 历年租 效变化 情况
- 图 85 四大连 锁药店 历年人 均创收 情况（ 万元 /人）
- 图 86 四大连 锁药店 历年人 均创利 情况（ 万元 /人）
- 图 87 四大连 锁药店 历年存 货周转 天数
- 图 88 四大连 锁药店 历年净 营业周 期
- 表 1 2022 年股 权激励 计划激 励对象 及实施 条件
- 表 2 三大 药品终 端销售 特征对 比
- 表 3 有利 于行业 集中度 提升的 政策汇 总
- 表 4 2020 年前 十名药 店销售 额和市 占率情 况
- 表 5 2020 年日 本药妆 店前十 强销售 情况
- 表 6 近年 来处方 外流政 策汇总
- 表 7 处方 外流带 来的增 量市场 规模预 测
- 表 8 收购 怀仁大 健康产 业发展 有限公 司的业 绩承诺 （万 元）
- 表 9 公司 近三年 并购事 件情况
- 表 10 公司部 分并购 标的业 绩承诺 完成率 较高
- 表 11 公司盈 利预测
- 表 12 可比公 司估值 情况
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