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盛天网络首次覆盖报告：「平台+内容+服务」三足鼎立，场景化数字娱乐领跑者
- 2022-11-22 22:40:38上传人：Be**男人
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- 1 盛天网络：数字娱乐领跑者，聚焦「平台 + 内容 + 服务」战略
- 1.1 公司简介：国内领先的数字娱乐平台，搭建场景化生态体系
- 1.2 历史沿革：网吧平台业务发端，进军电竞生态业务圈
- 1.3 股权结构：创始人持股 24.5% ，利益共享激发员工动力
- 1.4 财务分析：业务外延驱动营收增长，费用管控良好，利润率回升
- 2 平台业务：打造多元娱乐场景生态，电竞酒店平台成新引擎
- 2.1 电竞酒店平台：赋能电竞酒店场景，易乐途点燃新引擎
- 2.1.1 电竞酒店行业腾飞在即，配套管理系统需求旺盛，供给缺位
- 2.1.2 激发场景能量，解码未来空间
- 2.1.3 技术沉淀 + 玩家洞察 + 美团合作，易乐途一骑绝尘
- 2.2 其他平台业务：围绕数字娱乐需求，打造多元场景生态
- 3 内容业务：研运精品游戏内容， IP+ 海外战略奏效
- 3.1 游戏产品内容丰富，发行能力积累沉淀
- 3.2 现金 收购天戏互娱，拓展 IP 游戏运营
- 3.3 聚焦 IP+ 走向海外，战略契合行业趋势
- 4 服务业务：洞察需求，开发服务，社交业务驱动增量
- 4.1 根植用户需求洞察，开发系列配套服务
- 4.2 游戏 社交衍生服务，高速驱动业绩增量
- 5 盈利预测与估值
- 5.1 盈利预测
- 5.2 相对估值
- 6 风险提示
- 盛天网络 ( 300494 ) 深度报告
- http:// www .stocke.com.cn 3 /25 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1 ： 公司主要产品与服务
- 图 2 ： 公司历史沿革
- 图 3 ： 公司股权结构 ( 截至 2022 年 9 月 30 日 )
- 图 4 ： 2017 年 - 2022 年 H1 公司营业收入 ( 单位：亿元， %)
- 图 5 ： 2017 年 - 2022 年 H1 公司归母净利润 ( 单位：亿元， %)
- 图 6 ： 2020 年 - 2021H1 公司营收结构 ( 单位：亿元， %)
- 图 7 ： 2017 年 - 2022 年 H1 公司毛利率及净利率 ( 单位： %)
- 图 8 ： 2017 年 - 2022 年 H1 公司期间费用率 ( 单位： %)
- 图 9 ： 公司平台类产品
- 图 10 ： 中国电竞用户规模持续增长 ( 单位：百万人， %)
- 图 11 ： 中国电竞产业市场增长快速 ( 单位：亿元， %)
- 图 12 ： 传统酒店经营管理系统示例
- 图 13 ： 易乐途数字营销平台
- 图 14 ： 2022 年 9 月 29 日，首场 “ 易乐途城市合作伙伴大会 ” 于武汉开幕
- 图 15 ： 2022 年 8 月 9 日，公司与美团签署全面 合作协议
- 图 16 ： 随乐游云游戏平台
- 图 17 ： 易乐游网娱平台
- 图 18 ： 易乐玩游戏平台
- 图 19 ： 公司内容产品来源
- 图 20 ： 公司 2022 年预计发行的游戏内容
- 图 21 ： IP 改编游戏移动游戏收入及增长率 ( 单位：亿元， %)
- 图 22 ： 中国自研游戏海外销售收入及增长率 ( 单位：亿元， %)
- 图 23 ： 公司服务业务相关产品
- 图 24 ： 中国游戏用户规模及同比 ( 单位：亿人， %)
- 图 25 ： 带带电竞月活跃用户数及同比 ( 单位：万人， %)
- 图 26 ： 带带电竞覆盖的游戏种类及娱乐服务
- 图 27 ： 带 带电竞社交伙伴 “ 大神 ” 入驻平台流程及要求
- 表 1 ： 2022 年限制性股票激励计划安排及考核目标
- 表 2 ： 2022 年员工持股计划公司层面考核目标
- 表 3 ： 需求侧重：电竞酒店 VS 传统酒店 VS 网吧网咖
- 表 4 ： 商业模式：电竞酒店 VS 传统酒店 VS 网吧网咖
- 表 5 ： 公司获得的授权 IP 及推出的游戏
- 表 6 ： 公司深度合作方日本光荣特库摩尚有多款 IP 有望引入合作
- 表 7 ： 公司盈利预测 ( 单位：百万元， %)
- 表 8 ： 相对估值 ( 单位：亿元，元 / 股，倍 )
- 表附录：三大报表预测值
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