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华懋科技深度报告：光刻胶龙头从0到1加速突破！
- 2022-11-30 08:50:48上传人：剑舞**颜笑
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- 1 IC 光刻胶：半导体材料卡脖子环节， 0→1 机遇凸显！
- 1.1 IC 光刻胶：光刻工艺关键耗材，研发 /认证 /量产壁垒极高。
- 1.2 市场空间：全球近 30 亿美元， ArF 、KrF 胶合计占比超 80% 。
- 1.3 竞争格局：日本 /美国企业寡头垄断，国产替代任重道远。
- 1.4 挑战与机遇：突破原材料 /设备 /客户瓶颈，国内企业蓄势待发。
- 2 华懋科技：汽车被动安全 +IC 光刻胶双龙头，乘风破浪！
- 2.1 汽车被动安全细分龙头，战略布局 IC 光刻胶打造新材料平 台。
- 2.2 被动安全需求提升 +成本进入下行通道，公司基本盘迎来成长。
- 2.3 深度绑定徐州博康， IC 光刻胶国产替代龙头初显！
- 3 盈利预测和估值
- 3.1 盈利预测
- 3.2 估值
- 3.3 投资建议
- 4 风险提示
- 华懋科技 (603306 )深度报告
- http:// www .stocke.com.cn 4/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分
- 图 1： 薄膜沉积、光刻、刻蚀是半导体制造三大核心工艺
- 图 2： 光刻工艺过程示意图
- 图 3： 光刻胶产业链全景图
- 图 4： 全球半导体光刻胶市场规模及增速
- 图 5： 国内半导体光刻胶市场规模及预测
- 图 6： 2020 年全 球光刻胶细分市场情况
- 图 7： 国内不同技术节点下光刻工艺层数分布（层）
- 图 8： 近年中芯国际产能基本处于满负荷状态
- 图 9： 国内当前在建或已披露的晶圆扩产计划
- 图 10 ： G/I 胶、 KrF 胶、 ArF 胶市场份额（ 2020 ）
- 图 11： 日本 IC 光刻胶产业发展历程
- 图 12 ： 中国光刻胶市场结构占比情况（ 2019 ）
- 图 13 ： 中国光刻胶市场竞争格局
- 图 14 ： “单体 -树脂 -光刻胶 ”工艺流程
- 图 15 ： 半导体光刻胶组合物含量占比情况
- 图 16 ： 公司历史沿革
- 图 17 ： 公司被动安全领域产品类别
- 图 18 ： 公司股权结构
- 图 19 ： 2017 -2022 三季报公司营收（亿元）
- 图 20 ： 2017 -2022 三季报归母净利情况（亿元）
- 图 21 ： 2017 -2022 三季报毛利率 /净利率情况
- 图 22 ： 2017 -2022 三季报公司费用率情况
- 图 23 ： 公司汽车被动安全客户涵盖主流车企
- 图 24 ： 比亚迪、特斯拉汽车销量快速成长
- 图 25 ： 近几年比亚迪汽车平均售价处于上升趋势（万元 /辆）
- 图 26 ： 比亚迪汉的气囊配置情况
- 图 27 ： 华懋科技智能气囊服（重要新产品展示）
- 图 28 ： 华懋科技头部安全气囊（重要新产品展示）
- 图 29 ： 我国尼龙 66 产能情况（万吨）
- 图 30 ： 余姚市场 PA66 （EPR27) 近期日度市场价趋势（元 /吨）
- 图 31 ： 华懋科技光刻胶布局版图
- 图 32 ： 徐州博康光刻材料进展（截至 2022H1 ）
- 图 33 ： 2019 -2022H1 徐州博康收入情况
- 图 34 ： 2021H1 徐州博康收入拆分
- 表 1： 光刻胶关键性能指标
- 表 2： 国内主流半导体光刻胶研发进度
- 表 3： 盈利预测（单位：百万元）
- 表 4： 可比公司估值对比
- 表附录：三大报表预测值
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